2026-06

今週は四半期末ということもあって、世界の年金基金や投資ファンドのリバランスが大量に発生する特異な週である。日本のＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）のように現物株を中心に運用している年金基金は、先物で一括して売却するというワザは使えないため、１カ月以上前からコツコツと現物株売りのリバランスを実施していると見られるが、投資ファンドなどは先物やオプションを使って大まかなリバランスが可能なため、今日、明日、明後日の３日間くらいで利食いや損切り、換金売りなどをドカンと済ませるところも多いようだ。このため、すでに先週の月曜日から日経平均は１日１０００円から３０００円の値幅を伴った大荒れの相場が毎日続いている。韓国のＫＯＳＰＩ指数やナスダック指数が乱高下しているのも、この四半期末のリバランスの影響が大きい。ただ、前述したように今週いっぱいでファンド勢のリバランスは９割方終わると私は見ている。たしかに、明日３０日と明後日１日は今日以上の荒れた相場になりそうだが、買い遅れた投資家には押し目買いのチャンスが訪れるだろうし、売り遅れた投資家にとっても、上げ方向で大きな値幅が出る可能性もあるので、そこ...

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日経平均は２日連続で急落し、一時１３００円を越える下げとなった。原因は２つある。１つは昨日と同様、ＡＩサーバーに欠かせない半導体メモリーであるＨＢＭ（高帯域メモリー、ＤＲＡＭを積層したもの）の特需が市場予想よりも早く終わるのではないかという見方が出てきたことだ。これはＨＢＭで世界シェア５割を超える韓国ＳＫハイニックスがパソコンなどに使われる汎用ＤＲＡＭ（ＤＤＲ４など）からＨＢＭへの生産ラインの転換を遅らせていると報道されたことが、ＨＢＭの需給ひっ迫がそれほど長く続かないとの憶測を呼んだからである。ＳＫハイニックスは今週、時価総額で韓国サムスン電子を初めて追い抜き（約２１７兆円）、株価は２５年ぶりに韓国市場でトップとなった。株価は１年半で１６倍になった。ＳＫハイニックスはアジア通貨危機で韓国が財政破綻し、再建途上となる過程の２００３年に経営危機に陥り、株価が１３５ウォン（約１４円）まで暴落した。２２日の株価は２９４万ウォン（約３０８万円）だから、ざっと２２万倍になった計算だ。時価総額が２１７兆円まで拡大したことも驚異的で、これは日本で大騒ぎになっているキオクシア時価総額のピーク約６５兆円...

今日の日経平均は１１０３円高の７万２３５３円と７営業日続伸して７万２０００円台に突入した。日経２２５先物は後場の寄り後に７万３０９０円と７万３０００円台を付けたが、現物の高値は７万２８３１円にとどまった。物色の中心は相変わらずＡＩ・半導体関連だが、今日は調整が長引いていたアドバンテストがほぼ２カ月ぶりに最高値を更新したほか、電解銅箔の三井金属やＪＸ金属、安川電機が急騰するなど、これまで調整が長引いていた銘柄群に物色の矛先が回った印象だ。以前も書いたが、月末に世界の年金基金や投資ファンドの大規模なリバランスが控えていることがどうしても気になる。今月１１日を底に、ここ１０日ほど日経平均やＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は急騰してきたから、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）などはすでにリバランスの真っ最中と思われるが、それでも驚くほど強い相場が続いていることが逆に不安なのである。確かに日経平均のＰＥＲ（株価収益率）は１１日の１７．３倍から先週末に１８．６倍まで１．３ポイントほど切り上がった。それでも今年のピークである２月と４月に付けた２０．９倍を大幅に下回っており、長期視点で見れば、日本株...

今日の日経平均は寄り後すぐに約９００円急騰したものの、その後はじり安となって２時前には５００円を超える下げとなった。ただ、大引けにかけては値を戻し、３時２５分から始まるクロージングオークションで一気に約３００円上げて、終値では１９６円高の７万１２５０円と終値ベースで最高値を更新して引けた。これは日経平均に採用されているキオクシアＨＤの株価がクロージングオークションで一気に４４５０円上げて大引けでは１万１７００円高の１万８６００円となったことが大きかったようだ。今日は逆「フジクラ・ショック」で、５月半ばでＡＩ・半導体関連のリード役になっていたフジクラが昨日の大引け後の業績予想の大幅上方修正で買いが殺到し、ストップ高となった。それにつられて古河電工も７０００円ストップ高となり、ともに１５％の値上がり率でプライム市場の値上がりランキングの２位、３位を占めた。住友電工も１０％超上がって値上がり８位となり、この光ファイバー御三家の急伸につられてスタンダート市場では光コネクターのサンコールが２２％高、同業の精工技研が１８％高で、こちらもスタンダート市場の値上がりランキングの２位、３位を占めた。これ...

米国とイランが戦闘終結の覚書で合意したことにより、株式市場は日米ともにお祭り状態になった。日経平均は７万円の大台に乗せたし、ＮＹダウは５万２０００ドルを一時突破して最高値を付けた。ただし、ナスダック市場やその多くを占める大型テック株、半導体関連株の指標となるＳＯＸ指数（フィラデルフィア半導体指数）は大きく調整していて、相場の先行きにかなり不安があることを示している。その大きな要因は、６月１日に公表されたグーグルの超大型増資である。追加分を含めると増資額は８４７億ドル（約１３兆５５００億円）と、史上最大のＩＰＯとなったスペースＸの公募額７５０億ドル（約１２兆円）を１割強上回る。この２社だけでざっと２５兆円が株式市場から吸い上げられるわけだが、どうやらそれだけにとどまらないようだ。その後、１０日に米ＡＩサーバー大手のスーパー・マイクロ・コンピュターが７０億ドル（約１.１兆円）の増資を発表したほか、マイクロソフトやメタも超大型増資に踏み切るのではないかとの観測が広がっている。ハイパースケーラーが相次いで大型増資に踏み切ろうとしているのはＡＩデータセンターを中心とする設備投資額が急増するためだ...

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