ヤマモト

米国発で再びＡＩバブルの崩壊懸念が高まってきた。ＮＹダウは先週１２日水曜日に史上最高値を付けたものの、翌１３日にはパウエルＦＲＢ議長の利下げの先送りを示唆する発言などで、２日連続の大幅安となった。一方、ＡＩ関連株の比率が非常に高いナスダック指数は先月２９日に２４０１９ポイントの最高値を付けた後、先週末の安値２万２４３６ポイントまで７％の急落となった。これは主にＡＩ関連株の７－９月期決算が市場の期待に届かなかったり、来期の予想がイマイチだったりしたことが最大の原因だが、データセンターのＡＩサーバーの減価償却期間を長期化させるなどの会計操作に疑念がもたれ、それをヘッジファンドなどから指摘されてＡＩバブル崩壊懸念が高まったことが背景にあると言える。日経平均はソフトバンクグループ（９９８４）の本格的な調整入りで戻りが鈍いが、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は１２日に一足先に最高値を更新した。先月末に高値を付けた後、急反落してから、わずか６営業日のスピード調整だった。一方、日経平均は下げ幅（約３３４０円）の３分の２戻しは一度達成したものの、やはり構成比率が断トツに大きいソフバンＧの株価下落が足かせとな...

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前回、「日経平均は11月中にも高値更新がありそうだ」と書いたが、今日、ひと足早くＴＯＰＩＸ（東証株価指数）が最高値を更新して引けた。これまで終値ベースの最高値は先月末の３３３１.８３ポイント、ザラ場ベースの最高値は今月４日の３３５２．７９ポイントだったが、今日はザラ場高値３３６２．４３ポイント、終値３３５９．３３ポイントと名実ともに新値更新となった。日経平均は今月４日の最高値まであと１６００円弱の距離がある。今日は、昨日驚くべき好決算を発表したソフトバンクグループが一時約１０％急落する場面があった。昨夜の時間外取引では逆に１０％ほど上昇していたのだが、やはり好材料出尽くし売りを浴びることになってしまった。そもそもソフトバンクグループが昨日発表した中間期の税引き利益約２兆９０００億円のうち、非上場のオープンＡＩの売却益と含み益が８割近くに達したようだ。その中には１２月の購入分まで含まれているというから（安い価格で買う権利を保有しているため）、まさしくＡＩバブルの果実と言っても過言ではない。非上場のオープンＡＩの企業価値は３月末に約３０００億ドル（約４４兆円）と試算されていたが、７月末には...

米国企業の決算発表が先週末で終わり、日本も今週いっぱいで終了する。このため、決算発表に伴う米国発のＡＩバブル崩壊懸念は、一時的にせよ、かなり下火になるだろう。そういう見通しもあって、今日の日経平均は６３５円高の５万９１１円と急反発したわけだが、まさしく日本は決算発表シーズンの終了日にオプションＳＱを迎えるので、まだ今週いっぱいは波乱含みの相場展開になると予想される。とはいえ、米国発のＡＩ関連株の売り崩しが止まれば、日本もソフトバンクグループ以下、アドバンテストや東京エレクトロンの売り崩しも難しくなる。ヘッジファンドなど海外勢の投機筋は、今月中に今年度の決算対策売りを大方済ます傾向があるので、為替を絡めた裁定取引で、もう１～２回、日本株の売り崩しにトライする連中も現れそうだが、逆にこうした連中をカモにする踏み上げ組の勢いが増す好機になるかもしれない。その場合、日経平均は１１月中にも高値更新がありそうだ。しかし、その一方で日本株の調整が不十分になり、高値更新後は株価の不安定さが増し、日本の正月休みを狙った売り崩しなんてことも警戒する必要が出てくるだろう。日本株は経験的に年初に急落するアノマ...

米国発のＡＩ関連株の再度の急落で、日経平均は一昨日に続いて今日も一時５万円の大台を割り込んだ。安値は前日比で1243円安の4万9640円、終値はそこから半分戻して607円安の5万276円。ソフトバンクＧが一昨日の安値を600円近く更新したほか、アドバンテストやフジクラ、イビデン、ロームなどＡＩ・半導体関連株が急落した。日経平均はソフバンＧとアドバンテスト（６８５７）の構成比率が大き過ぎて、日本株全体の動きを表す株価指標としての精度が著しく落ちている。４日に突然起こった米国発のＡＩ・半導体関連株の急落がこの２銘柄を直撃し、日本株もＡＩ・半導体関連株を中心に一時投げ売りが殺到してしまった形だが、この急落でＡＩバブルは今や恒例となったミニ崩壊局面を迎えたと考えられる。世界的なＡＩ・データセンターへの過剰投資から、ＡＩバブルへの警戒感は今後もくすぶり続けると見るのが無難だろう。ＡＩ・半導体関連株の構成比率、寄与度が異常に高い日経平均ばかり見ていると、相場の本流を見誤る恐れがある。日経平均は５日の急落時点でも２５日移動平均を５００円超上回るところで下げ止まり、翌６日には一時５万１０００円台まで急...

今日の日経平均は前引け直前に２４００円余り急落して４万９０７３円を付ける場面があった。大引けでは下げ幅を約半分に縮めて１２８４円安の５万２１２円まで戻して引けた。昨日の９１４円安を加えると、２日で約２２００円下げたことになるが、今日の安値までの下落幅は２日間で３３４０円ほどになる。そもそもの急落の原因は、米国発でＡＩ関連株の過熱感への警戒が急速に広がったことだ。私は２４日の株式新聞の講演会でも、１５日の絆の会の講演会でも、今月１４日までの決算発表中に大きな株価の調整がありそうだから警戒するようにと警告していたから、ひとまずは予想を外さないで済んだというのが実感である。とは言え、まだ株価の調整は始まったばかりで、これまでのようにごく短期間のスピード調整で終わるのか、本格的な調整局面入りになるのかはハッキリしない。４月初めの米相互関税発表による暴落後は、４月２４日から２５日移動平均線が日経平均の強力な下支えラインになってきた経緯がある。それは概ね１カ月から１カ月半ことに２５日線までの株価の下落、調整が起きていて、これまでの６カ月半を見る限り、終値で２５日線を下回ったのは８月４日と９月３日の...

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日経平均は2％強上昇して５万１０００円の大台に乗せた。５万円到達からわずか２日後での台替わりである。ただ、日経平均の今日の上昇幅１０８８円のうち、１０７７円分はアドバンテスト１社の４０００円ストップ高で実現している。今日はソフトバンクグループの寄与度が２０７円、東京エレクトロンが１０５円で、この３社で約１４００円日経平均を押し上げた。しかし、業種別株価指数は３４業種中、値上がりが４業種しかなく、プライム市場の７割の銘柄が値下がりしているのが実情だ。市場全体の値動きを表すＴＯＰＩＸ（東証株価指数）も、０.２％安の３２７８.２４ポイントと下落している。また、東証プライム指数も０．２％安、スタンダート指数も１．２％安、グロース指数に至っては２．６％安の９１５.５５ポイントと５カ月ぶりの安値に沈んだ。今日１日で見る限り、ＡＩ・半導体関連株しか上がっていない感じなのである。東証プライムの値上がりランキングを見ても、１位のアドバンテストがストップ高で２２％高、２位のトーエネック、きんでんもストップ高でそれぞれ２０％高、１９％高、６位の関電工が１０％高で、この３銘柄は全て電力系電気工事会社でＡＩ・デ...

日経平均は大引けで１２１２円急騰して５万５１２円とあっという間に５万円の大台に乗せてしまった。今日からトランプ大統領が来日し、日米関税交渉の合意に基づく５５００億ドル（約８２兆円）の対米投資について高市首相とトップ会談で話し合う見込みだが、それに絡んで造船能力増強やレアアース供給力強化の２つの分野の協力覚書を結ぶと伝えられている。これに関連して、私がこれまで再三取り上げてきた造船関連やレアアース関連株が急騰した。ただ、残念ながらこれから歯医者の予約があるため、詳細は水曜日に書くということでご理解いただきたい。造船関連の割安株はまだまだ十分な上値がありそうだ。

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