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日経平均は今日も一時300円以上急騰した。日銀金融政策決定会合は現状維持で終わり、急騰した長期金利への対応策も何ひとつ発表されなかった。３月までなら、日銀会合で追加緩和なしだと、日経平均で200～300円下げてもおかしくないところだが、いまはむしろ「追加緩和なし」の方が、日経平均が急騰しやすい構図になっている。それはヘッジファンドが盛んにやっている「株式先物買い・債券先物売り」という裁定取引のせいだ。アベノミクス相場がスタートする前の昨年10月までは、それとはまったく逆の「株先売り・債先買い」という取引が、かれこれ22年ほど盛んに行なわれ、それが日本株の長期低迷と債券バブルを招いてきた。「失われた２０年」もこの裁定取引が原因の１つと言っていいだろう。しかし、ヘッジファンドはアベノミクスに乗るため、180度方針転換して、株買い・債券売りに舵を切ったのである。つまり、今回の日銀会合で、このヘッジファンドの新たなドル箱となった「株先買い・債先売り」に水を差すような話が１つも出なかった。それが日経平均の上げを加速させ、長期金利の上昇を許す結果となったわけだが、それはすなわちヘッジファンドへの利...

日経平均は１万6000円台後半まで、過去の累積売買代金が非常に少なく、あっという間に駆け上がってしまう可能性があることを、しつこく書いてきた。今日もまさにその真空地帯の効果で、日経平均は午後１時50分現在で203円高と大幅高になっている。ただ、もうあと1400円ほどで真空地帯は終わるので、そういつまでも楽観できるわけではない。1100億円超の大型増資を発表したＪトラスト・ショックも一服し、売られ過ぎた小型成長株や含み資産などの材料株は急反発局面になっている。急落していたＲＥＩＴ（上場不動産投信）指数は、14日の安値1324ポイントから今日は1540ポイントまで200ポイント以上も猛反発。マザーズ指数も16日の安値から10％以上反発していて、調整一巡感が出てきている。もっとも、ここからは空売りの買い戻しがほとんど入らなくなるので、戻りを試す銘柄もかなり選別されてくるだろう。中小型成長株でも、ガンホーだとかドワンゴだとかタカラバイオだとか、そうした主流を形成する材料株に単純に連れ高したような銘柄は、ここから振り落とされるリスクがあると言えるだろう。ノンバンク株は、銘柄数があまりにも少ないた...

日経平均が１万6700円程度までは過去の累積売買代金が少なく、その真空地帯をあっという間に駆け上がってしまう可能性があることは、これまでも何度か書いた。そのために、日経平均は異常なほど下値抵抗力がついている。場中に急落しても、大引けではなぜか大きく戻して引けるのである。日経平均は15日水曜日に５年ぶりに１万5000円台に乗せた。きのうは一時１万4879円まで200円以上も急落したが、大引けでは160円近く戻して１万5000円台をキープして引けた。今日も前場に１万4902円まで下げたが、大引けでは100円高の１万5138円と、終値ベースの新値を更新した。やはり、いまの相場は異次元緩和の下支えにより、異次元の底堅さを見せている。なお、昨日、おとといの含み資産株やノンバンク株、バイオ関連株、それに新興市場全般の急落につながった「Ｊトラスト・ショック」は、今日のＪトラスト株の急反発（289円高と10.3％上昇）や、東証ＲＥＩＴ市場の大幅高（5.7％高）で一巡したようである。これまで急騰してきた大化け株ほど急落したので、一時はどうなることかと思ったが、市場はようやく落ち着きを取り戻した感がある。...

前回も似たようなことを書いたが、日経平均はわずか６営業日で１万4000円台が終了して、１万5000円台に乗せてしまった。過去の累積売買代金を見ると、１万4000円台から１万6700円程度まではリーマン・ショック後にあっという間に急落してしまったせいでシコリが非常に少なく、日経平均は真空地帯を駆け上がっていると言えるだろう。しかしながら、今日はきのう1130億円の株主割当増資を発表したＪトラストがストップ安したことを引き金に、その他のノンバンク株や含み資産株、バイオ関連株などにも投げ売りが広がり、中小型成長株や新興市場株が総崩れになってしまった。まさか決算発表でＪトラストがそんな株主を裏切るようなことを発表するとは、私も想定していなかった。東証マザーズ指数は今日の朝つけた高値1063ポイントから一時937ポイントまで売られ、結局8.2％安の966ポイントで終わった。Ｊトラストは当ブログや新聞、雑誌などの記事で何度も取り上げた銘柄であり、私もまさか藤澤社長がそんなひどいことをするとは思ってもみなかった。ただし、同社のファイナンシャル・アドバイザーは、Ｊトラストの前身のイッコーを買収した時か...

日経平均は今日も３桁の上昇となり、１万5000円台まであと220円程度に迫った。１万4000円台に乗せて、わずか５営業日足らずでここまで上昇するのは脅威的としか言いようがないが、現在の１万4000円台から１万6000円までは累積売買代金が非常に少なく、日経平均は真空地帯を駆け上がっているのが実情だろう。ただし、気になることがいくつかある。１つはＲＥＩＴ（上場不動産投信）が急落していることだ。今日、東証ＲＥＩＴ指数は日銀が２営業日連続で６億円の市場介入（買い入れ）を行なったにも関わらず、4.3％安の1426ポイントまで急落した。一時は1408ポイントまで下げ、75日移動平均（13日は1434ポイント）を昨年７月以来、10カ月ぶりに割り込んだ。ＲＥＩＴを専門に組み入れているオープン型のＲＥＩＴ投信を個人投資家が大量に解約し、個別株や他の株式投信に資金を移していることが原因との見方が多い。近く上場するＲＥＩＴ「野村不動産マスターファンド」を買うための換金売りとの見方もあるようだが、いずれにしても日経平均やＴＯＰＩＸが急伸する一方で、ＲＥＩＴが４月５日の年初来高値1717ポイントから300ポイ...

おとといの証券スクールの株式講演会で、円相場について「１００円手前で長く保ちあったので、１ドル＝１００円を突破したら一気に大幅な円安になる可能性が大きい」と予想した。きのうの深夜の段階で、あすのオプションＳＱに絡めて再び１ドル＝100円にトライするとは思っていたが、「またギリギリで押し戻される」とつぶやきながら、携帯電話のスイッチを切って寝た。朝起きて驚いたのは、１ドル＝101円に迫っていたことである。今日の午後１時過ぎに株式新聞の編集長と電話で「凄まじいことになってますねえ」などと言い合いながら、「この調子では、あっという間に１万5000円台に台替わりする」と直感した。編集長も同意見だったようで、「むしろ過熱感はない」とあきれていた。バブル時代もこういう不思議な感覚にとらわれることがよくあった。前回、「アイフル（8515）やアコム（8572）などノンバンク株は、総じて投資信託と見られる大口の買いが継続しているようだ」と書いたが、やはりその分析はズバリだったようで、アイフルは今日、いちじ前日比220円高の1440円までぶっ飛んだ。出来高も１億770万株と、10営業日ぶりの１億株乗せとな...

今年のゴールデンウィークはやはり危機にはならず、フタを開けてみれば３、４、５、６の４連休中に日経平均はシカゴの先物で540円も急騰して、一気に１万4000円台へと代替わりしてしまった。ただ、今日は昼過ぎにマザーズ指数が急落して肝を冷やす場面があった。これには少々、解説がいる。マザーズ指数は４月１日、２日と急落して、２日間で一時15％を超える下落率となった。その４月２日の安値が548ポイントである。そして、そこからわずか１カ月余りの今日の午前中、マザーズ指数は1083ポイントの高値をつけた。１カ月強で約２倍という恐るべき上昇率を記録したのである。これで警戒感が一気に高まって、昼過ぎからマザーズ市場の主力株に投げ売りが急増した。マザーズ指数は今日の午前中、前日比で９％以上も急騰していたのだが、わずか30分で前日比3％安まで急落した。引けは3.2％高の1029ポイントとなったが、高値圏で大きな上ヒゲを引くことになった。チャート分析をかじったことのある人が見れば、非常に不気味に感じることだろう。きのうのテレビ東京の「ガイアの夜明け」で、タカラバイオの制ガン剤を取り上げたため、同社や親会社のタカ...

日経平均は１万4000円の大台を目前にして、今日は41円安と足踏みとなってしまった。日銀金融政策決定会合も現状維持で大きな材料とはならず、為替相場もきのうの日本時間夜11時のＮＹカット（通貨オプションの権利消失）も波乱なく通過した。しかし、これはむしろ凄いことで、来週からの日本のゴールデンウィークを控えて、ヘッジファンドなど投機筋の売り仕掛けが一気に出そうなタイミングで、波乱がないということは、相場がそれだけ強いことの裏返しと考えられる。個人投資家は連休控えでかなり手仕舞い売りを出していると見ていい。去年の11月からアベノミクスに期待して買っている投資家の場合、信用期日が迫った銘柄も少なくないだろう。現在の信用買い残から考えて、期日売りは１日あたり100億円程度と思われるが、東京市場はそれをまったく苦にせず、連休前の１週間で日経平均は約570円も上げている。やはり、今年のゴールデンウィークは危機ではなく、底堅い相場になるのではないか。前回も少し書いたが、不動産流動化のＮＥＣキャピタル（8793）がこの数日急落している。きのうの引け後に決算発表があり、前期（13年３月期）はほぼ四季報の予...

今日の日経平均は313円高の１万3843円と、１万4000円の大台が目前に迫ってきた。さすがに、これまで急伸してきた含み資産株やノンバンクは一服し、やや出遅れの輸出関連株や三菱自動車などの低位大型株が活況となった。それでもアイフル（8515）は15円高の1095円とプラスを維持。売買代金も1400億円とＳＢＩ（8473）に次いで東証第２位につけた。直近の講演会で取り上げたオリックス（8591）も69円高の1475円で売買代金上位17位につけている。イー・ギャランティ（8771）も30円高とプラスを維持して引けた。比較的大きく下がったのはポケットカード（8519、49円安の886円）、ＮＥＣキャピタル（8793、150円安の4050円）、ジャックス（8584、22円安の676円）くらいで、それも大した下げではない。ＮＥＣキャピタルについては、売り板の感じが、かつてのいちごグループホールディングス（2337）やケネディクス（4321）に似ていて、上値では大量の売り注文があるものの、それが下に降りてくるわけでもなく、また、株価が急伸しそうになると、どこからともなく売り注文が出て、買い板が潰さ...

きのうは株式講演会（ＦＰ研究所主催）が文京シビックセンターで朝１０時からと、午後１時半からのダブルヘッダーでやったので、疲れ果てた。いつもは毎月最終日曜日の午後の１回だけだから、休日気分でやれるのだが、さすがにきのうのダブルヘッダーで懲りた。とは言うものの、きのう取り上げた銘柄（ノンバンク、含み資産株がほとんど）は今日、ストップ高２銘柄を含めて値上がりランキング上位に入ったものが多いので、参加者にとってはいい講演会だったのかもしれない。次回は４月26日モーニングスター社主催の講演会となるが、ゴールデンウィーク中の相場をどう読むか。そこがポイントになる。ストップ高したのはイー･ギャランティ（8771）とＪトラスト（8508）。Ｊトラは3560円で寄り付き、10時過ぎに3465円まで売られたのだが、後場になって様相が一変して、３時過ぎに700円ストップ高の4140円と年初来高値を一気に更新した。大引けは660円高の4100円だった。Ｊトラについては先月の講演会で目標株価を１万円としたのだが、意外に早く達成してしまうかもしれない。神奈川中央交通（9081）も一時ストップ高目前の99円高、74...