ヤマモト

今日の日銀金融政策決定会合は金融政策の現状維持が決まり、一部で報道されたような国債購入額の減額はなかったこともあり、円安が進んだ。円相場は一時１５６円８０銭台をつけたが、午後５時前に１５４円台まで２円近く円高が進む場面もあった。３連休直前の難しい時間帯ということもあるが、今日の夕方に「円売り・ドル買い介入」が行なわれるのではないかとの見方が広がっていたことも、急激な為替相場の変動につながったようだ。日経平均は３０６円高の３万７９３４円と反発した。一時は３万８０９７円まで買われたが、３万８０００円の大台を維持できずに終わった。連休前の急ぎの換金売りは今日で一巡したため、来週の連休の谷間の３日間は今週のような相場の乱高下は避けられると見ている。ただ、３０日火曜日はさすがに月末でもあり、米国株の状況によっては売りを仕掛けてくる海外勢もあるかもしれない。米国市場は決算発表も中盤戦に入る。このため、決算発表とともに自社株買い禁止期間が明けるので、年１００兆円を優に買い越す最大の買い手（自社株買い）も戻りつつあり、やはりそれが株価の変動率を縮小させる要因になると思われる。ただし、「五月に売れ（セル...

日経平均は９０７円高の３万８４６０円と大幅に続伸した。今日で３連騰とはいえ、月曜・火曜の上げ幅がわずかだったので、今日の急伸は本格的な反発局面に入ったことを感じさせる。急落していた東京エレクトロンなどの半導体関連株が「空売りの買戻し」で急騰したのが何よりも大きく、今日は東京エレクトロンだけで日経平均を２２６円押し上げた。日経平均採用の寄与度上位５銘柄だけで日経平均を約４５６円押し上げたが、そのうちファーストリテイリングを除く４銘柄が半導体関連株だ。今日の日経平均の急騰はエヌビディアなど米半導体関連株が大幅に続伸したことはもちろんだが、時間外取引でテスラが約１０％急騰したことが投機筋の買い戻しに火をつけたようである。テスラは昨年１２月２８日の高値２６５ドルから今月２２日の安値１３８ドルまで半値近くに暴落していた。ＥVの売れ行きにブレーキがかかり、中国勢との過当競争でテスラは低価格車から撤退すると思われていたが、昨日の決算発表時の会見でイーロン・マスクＣＥＯが、次世代プラットフォームを活用した低価格車の開発を続けると表明したことが好感されたようだ。米国のインフレ再燃リスクが高まり、株式市場...

日経平均は３７０円高の３万７４３８円と反発したが、上げ幅は先週末の急落分の約３分の１にとどまった。一方、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は３６．１ポイント高の２６６２．４ポイントと先週末の下落分を全て取り戻して、先週末に割り込んでいた７５日移動平均（２６２９ポイント）も上回って引けた。日経平均の７５日移動平均線は３万７９４１円で、今日の終値よりも約５００円低いレベルである。これは東京エレクトロンなど半導体関連株の急落によるところが大きい。先週末は半導体バブルの本尊である米エヌビディアが１０％急落し、先月付けた最高値からの下落率は約２２％に達した。ソフトバンク子会社のアームも先週末は１６．９％下落の８７．１ドルと、今年２月の暴騰前の水準７７ドルに急接近してきた（最高値は１６４ドル）。エヌビディアのライバルであるＡＭＤも先週末は５．４％安の１４６．６ドルと、先月の最高値２２７．３ドルから３０％超下落している。米国発で半導体バブルが崩壊しつつある現状では。半導体関連株の比率が高い日経平均はまだ下げ止まったとは言えない。今日も日本の半導体関連株のリード役である東京エレクトロンは一時１５００円以上値下...

前場中頃にイスラエルがイラン本土にミサイル攻撃をしたと伝えられ、日経平均は一時１３００円以上も急落となった。大引けでは１０１１円安の３万７０６８円と下げ幅を縮めたものの、今年最大の下落になった。今は決算発表前なので日米ともに自社株買い禁止期間（ブラックアウト期間）であり、外国人投資家に次ぐ大口の買い手である自社株買いが封じられているため、ヘッジファンドなど投機筋の売りたい放題になってしまった。大手の投資ファンドとの連携が噂されるイスラエル政府だけに、このブラックアウト期間入りのタイミングに合わせてイランへのミサイル攻撃を行なったとも考えられる。ただ、両国ともに宣戦布告をしたわけではないから、中東全体を巻き込んだ大規模な戦争になることはないと見ている。イスラエルは核保有を公式には認めていないが、核保有国であることは世界の常識となっているため、核開発途上のイランも下手に戦線を拡大することはできないだろう。午後５時現在で日経平均先物は大証終値よりも２００円超戻している。ＮＹダウも時間外で５００ドル超の値下がりとなっていたが、それも１４０ドル安程度まで下げ幅を縮めている。欧州株も総じて１％以内...

今日は日本時間午後２時に発表されたオランダの半導体製造装置世界最大手ＡＳＭＬの失望決算で一気に相場が暗転した。日経平均は朝方の３００円安から後場寄り直後にプラス圏に戻る場面があったが、ＡＳＭＬの決算発表直後から３００円弱下げて大引けは５０９円安の安値引けだった。朝方はＡＳＭＬが台湾のＴＳＭＣ（台湾積体電路製造）に続き好決算を発表するとの期待で、半導体関連株が全面高に近い状態になったが、見事にその期待が裏切られた格好だ。ただ、震源地であるはずの欧州市場は、昨日の急落の反動もあって日本時間午後４時半現在はフランスを筆頭にドイツ、イタリア、イギリス市場ともに軒並み高の展開になっている。日本株が海外の悪材料にめっぽう弱いのは今に始まったことではないが、今日は米の年内利下げなし予想を織り込む形でのリスクオフで短期筋の持ち高解消が一気に起こったと考えられる。もちろん、その中にはヘッジファンドの売り仕掛けも多分に入っていると見て間違いない。テクニカル面で見て、日経平均がダブルトップを打ち、下落トレンドに転換したと見るテクニカルアナリストが増えている。すでに先月２２日の日経平均の最高値４万１８７円から...

イランがイスラエル本土に報復攻撃を行なったことで、中東情勢は一段と緊迫化してきた。スエズ運河だけでなくペルシャ湾の船舶航行にも影響が出ており、資源価格の上昇によるインフレ再燃懸念が高まってきた。私は以前から書いたり喋ったりしているように、米国の年内の利下げはないと見ているが、最近まで年内３回の利上げ予想をしていた大方の専門家でさえ、「年内利下げ無し予想」に傾いてきそうである。今日は日経平均が朝方約７００円急落したが、大引けは２９０円（０．７％）安まで下げ渋った。一方でＴＯＰＩＸ（東証株価指数）と東証スタンダード指数、東証プライム指数はいずれも０．２％安と小幅な下げにとどまり、バリュー株に押し目買いが入っていたことを裏付けている。ちなみに、旧マザーズ指数（グロース２５０指数）は今日、年初来安値を更新した。今日は総合商社や非鉄株など資源エネルギー関連株の上昇が目立った。中でも私が講演会などで盛んに取り上げてきたＫ＆Ｏエナジーグループ（１６６３）が６．１％上昇してプライム市場の値上がりランキング１９位に入った。今日の急騰でやっとＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍をギリギリ回復したが、次世代太陽電池...

前回予告したように、１０日発表の米ＣＰＩ（消費者物価指数）が上振れしたため、円相場はついに１５２円の壁を突破した。１２日午後４時現在は１５３円２０銭台で推移している。２２年１０月と昨年１１月の高値がともに１ドル＝１５１円９０銭台で、直近でもそれが円安の下限なってきた。本来なら、それほどの大きなフシを１年半ぶりに突破したのだから、もっと円安が進んでもおかしくはないはずである。しかし、１５４円台に入ると、昨年１２月末の円の安値１４０円２０銭台からの下落率が１０％を越えることになり、そこは円買い・ドル売りの市場介入ポイントになるとの見方がある。これまでは３カ月で円の下落率が１０％を越えると、市場介入を実施してきた経緯があるようで、今はそれが警戒されている。ただ、昨年１２月の１４０円台は瞬間風速的な円高であり、今年１月半ばには１４８円台まで再び円安が進んでいる。チャート面でもドル円相場の２６週移動平均は１４８円近辺、１３週線が１４９円台にあるため、大規模な介入を実施した２２年１０月のような急激な円安とは言えず、いわゆるスムージングオペレーションだとしても、市場介入はかなり難しい感じになっている...

今夜の米ＣＰＩ（消費者物価指数）発表を控えて、株も為替相場も売買が手控えられて小動きに終始した。日経平均は１９１円安と反落したが、取引時間中の値幅は上下２００円に届かなかった。ドル円相場も１５１円５０銭台から９０銭台までのレンジで推移。日本時間で今夜９時半に発表されるＣＰＩがどうなるかで、株も為替も急変動が予想される。３月の米ＣＰＩは市場予想で３．４％上昇だが、これを大きく上回ると米利下げ期待が一段と後退する。現時点で年内の利下げ回数は３回がコンセンサスだが、それが２回ないしは１回に修正を迫られるかもしれない。すでに年内利下げなし予想も少数派だが、あり得るシナリオとして認知されている。私は以前から米国の政策金利の巡航速度は５％程度と現行水準（５．２５から５．５％）が妥当と見ているので、予想としては「年内利下げなし派」である。前回２２年９月の円買い介入は岸田首相の訪米時に行なわれた。その連想もあり、現在岸田首相が訪米中のタイミングで米ＣＰＩの発表を控えているため、今回も円買い・ドル売り介入があると見る市場関係者もそこそこいるようである。強いドルを標榜するバイデン大統領にとって、大統領選挙...

日経平均は３５４円高の３万９３４７円と急反発したが、先週末の下げ幅の半分にも届いていない。ただ、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は２５．７ポイント高の２７２８.３２ポイントと、先週末の下げ幅の９割近くを取り戻し、２５日移動平均線（２７２６ポイント）を上回って引けた。これは日経平均への寄与度が高い値がさ株に比べて時価総額が大きい銀行や自動車などの大型バリュー株が買われたことを示している。今週は週末にオプションＳＱを控えているため、水曜日か木曜日あたりに再び売り仕掛けが活発化しそうな気配だが、その一方で、今月下旬から始まる決算発表に向け、来期の好業績予想や株主還元の拡大、あるいはＭＢＯ（経営陣が参加する買収）や親子上場の解消などを発表しそうな銘柄の先回り買いが増えるだろう。すでに先週末にはＮＴＴデータが取引先だが資本関係のないシステム開発のジャステック（９７１７）を先週末終値から３７％のプレミアムをつけたＴＯＢ（株式公開買付け）価格で完全子会社化を目指すと発表。そして今日はみずほ系の不動産会社ヒューリックが持ち分法会社のリソー教育に５割近いプレミアムをつけてＴＯＢすると伝えられた。決算発表シーズ...

インフレ懸念の再来で米国の利下げは一気に遠のきつつある。１日にイスラエルがシリア国内のイラン大使館周辺を空爆したことを引き金に原油価格が急騰したことで、利下げシナリオが突然狂い始めた感じである。ＮＹダウは昨日までに４日続落し、下げ幅は１２００ドルを越えた。また、昨日はＮＹダウ、ナスダック指数、Ｓ＆Ｐ５００指数がそれぞれ今年最大の下げ幅を記録した。これに連れ安する形で、昨日急反発して一時４万２４３円まで上げた日経平均は、そこから今日のザラ場安値まで約１５００円も下げた。今夜は相場の波乱要因となる米雇用統計の発表がある。これで市場予想を上回る数値が出ると、米国の利下げ期待は一段と萎み、年内利下げなしとの見方も増えるかもしれない。私は元々、講演会などで米国の金利水準は現在の５％前後が巡航速度になると予想してきたので、年内利下げなしは当然と受け止めている。ドル円相場についても、２年前に「３年以内に１ドル＝１６０円、長期的には２４０円」と予想して、その後も全くこの予想は変えていない。私の講演会での質問でも、受講者の方が日経や米メディアなどの円高転換予想や年内３回以上の利下げ予想に毒されている人が...