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今日は日本時間午後２時に発表されたオランダの半導体製造装置世界最大手ＡＳＭＬの失望決算で一気に相場が暗転した。日経平均は朝方の３００円安から後場寄り直後にプラス圏に戻る場面があったが、ＡＳＭＬの決算発表直後から３００円弱下げて大引けは５０９円安の安値引けだった。朝方はＡＳＭＬが台湾のＴＳＭＣ（台湾積体電路製造）に続き好決算を発表するとの期待で、半導体関連株が全面高に近い状態になったが、見事にその期待が裏切られた格好だ。ただ、震源地であるはずの欧州市場は、昨日の急落の反動もあって日本時間午後４時半現在はフランスを筆頭にドイツ、イタリア、イギリス市場ともに軒並み高の展開になっている。日本株が海外の悪材料にめっぽう弱いのは今に始まったことではないが、今日は米の年内利下げなし予想を織り込む形でのリスクオフで短期筋の持ち高解消が一気に起こったと考えられる。もちろん、その中にはヘッジファンドの売り仕掛けも多分に入っていると見て間違いない。テクニカル面で見て、日経平均がダブルトップを打ち、下落トレンドに転換したと見るテクニカルアナリストが増えている。すでに先月２２日の日経平均の最高値４万１８７円から...

イランがイスラエル本土に報復攻撃を行なったことで、中東情勢は一段と緊迫化してきた。スエズ運河だけでなくペルシャ湾の船舶航行にも影響が出ており、資源価格の上昇によるインフレ再燃懸念が高まってきた。私は以前から書いたり喋ったりしているように、米国の年内の利下げはないと見ているが、最近まで年内３回の利上げ予想をしていた大方の専門家でさえ、「年内利下げ無し予想」に傾いてきそうである。今日は日経平均が朝方約７００円急落したが、大引けは２９０円（０．７％）安まで下げ渋った。一方でＴＯＰＩＸ（東証株価指数）と東証スタンダード指数、東証プライム指数はいずれも０．２％安と小幅な下げにとどまり、バリュー株に押し目買いが入っていたことを裏付けている。ちなみに、旧マザーズ指数（グロース２５０指数）は今日、年初来安値を更新した。今日は総合商社や非鉄株など資源エネルギー関連株の上昇が目立った。中でも私が講演会などで盛んに取り上げてきたＫ＆Ｏエナジーグループ（１６６３）が６．１％上昇してプライム市場の値上がりランキング１９位に入った。今日の急騰でやっとＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍をギリギリ回復したが、次世代太陽電池...

4月の録音情報　お申し込み受付中！4月17日(水)に収録、音声ファイルは当日夜に送信します。録音CDは翌日発送。お申込みはこちら

前回予告したように、１０日発表の米ＣＰＩ（消費者物価指数）が上振れしたため、円相場はついに１５２円の壁を突破した。１２日午後４時現在は１５３円２０銭台で推移している。２２年１０月と昨年１１月の高値がともに１ドル＝１５１円９０銭台で、直近でもそれが円安の下限なってきた。本来なら、それほどの大きなフシを１年半ぶりに突破したのだから、もっと円安が進んでもおかしくはないはずである。しかし、１５４円台に入ると、昨年１２月末の円の安値１４０円２０銭台からの下落率が１０％を越えることになり、そこは円買い・ドル売りの市場介入ポイントになるとの見方がある。これまでは３カ月で円の下落率が１０％を越えると、市場介入を実施してきた経緯があるようで、今はそれが警戒されている。ただ、昨年１２月の１４０円台は瞬間風速的な円高であり、今年１月半ばには１４８円台まで再び円安が進んでいる。チャート面でもドル円相場の２６週移動平均は１４８円近辺、１３週線が１４９円台にあるため、大規模な介入を実施した２２年１０月のような急激な円安とは言えず、いわゆるスムージングオペレーションだとしても、市場介入はかなり難しい感じになっている...

今夜の米ＣＰＩ（消費者物価指数）発表を控えて、株も為替相場も売買が手控えられて小動きに終始した。日経平均は１９１円安と反落したが、取引時間中の値幅は上下２００円に届かなかった。ドル円相場も１５１円５０銭台から９０銭台までのレンジで推移。日本時間で今夜９時半に発表されるＣＰＩがどうなるかで、株も為替も急変動が予想される。３月の米ＣＰＩは市場予想で３．４％上昇だが、これを大きく上回ると米利下げ期待が一段と後退する。現時点で年内の利下げ回数は３回がコンセンサスだが、それが２回ないしは１回に修正を迫られるかもしれない。すでに年内利下げなし予想も少数派だが、あり得るシナリオとして認知されている。私は以前から米国の政策金利の巡航速度は５％程度と現行水準（５．２５から５．５％）が妥当と見ているので、予想としては「年内利下げなし派」である。前回２２年９月の円買い介入は岸田首相の訪米時に行なわれた。その連想もあり、現在岸田首相が訪米中のタイミングで米ＣＰＩの発表を控えているため、今回も円買い・ドル売り介入があると見る市場関係者もそこそこいるようである。強いドルを標榜するバイデン大統領にとって、大統領選挙...

日経平均は３５４円高の３万９３４７円と急反発したが、先週末の下げ幅の半分にも届いていない。ただ、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は２５．７ポイント高の２７２８.３２ポイントと、先週末の下げ幅の９割近くを取り戻し、２５日移動平均線（２７２６ポイント）を上回って引けた。これは日経平均への寄与度が高い値がさ株に比べて時価総額が大きい銀行や自動車などの大型バリュー株が買われたことを示している。今週は週末にオプションＳＱを控えているため、水曜日か木曜日あたりに再び売り仕掛けが活発化しそうな気配だが、その一方で、今月下旬から始まる決算発表に向け、来期の好業績予想や株主還元の拡大、あるいはＭＢＯ（経営陣が参加する買収）や親子上場の解消などを発表しそうな銘柄の先回り買いが増えるだろう。すでに先週末にはＮＴＴデータが取引先だが資本関係のないシステム開発のジャステック（９７１７）を先週末終値から３７％のプレミアムをつけたＴＯＢ（株式公開買付け）価格で完全子会社化を目指すと発表。そして今日はみずほ系の不動産会社ヒューリックが持ち分法会社のリソー教育に５割近いプレミアムをつけてＴＯＢすると伝えられた。決算発表シーズ...

インフレ懸念の再来で米国の利下げは一気に遠のきつつある。１日にイスラエルがシリア国内のイラン大使館周辺を空爆したことを引き金に原油価格が急騰したことで、利下げシナリオが突然狂い始めた感じである。ＮＹダウは昨日までに４日続落し、下げ幅は１２００ドルを越えた。また、昨日はＮＹダウ、ナスダック指数、Ｓ＆Ｐ５００指数がそれぞれ今年最大の下げ幅を記録した。これに連れ安する形で、昨日急反発して一時４万２４３円まで上げた日経平均は、そこから今日のザラ場安値まで約１５００円も下げた。今夜は相場の波乱要因となる米雇用統計の発表がある。これで市場予想を上回る数値が出ると、米国の利下げ期待は一段と萎み、年内利下げなしとの見方も増えるかもしれない。私は元々、講演会などで米国の金利水準は現在の５％前後が巡航速度になると予想してきたので、年内利下げなしは当然と受け止めている。ドル円相場についても、２年前に「３年以内に１ドル＝１６０円、長期的には２４０円」と予想して、その後も全くこの予想は変えていない。私の講演会での質問でも、受講者の方が日経や米メディアなどの円高転換予想や年内３回以上の利下げ予想に毒されている人が...

日経平均は３８７円安と大幅反落し、新年度に入って３日合計で９００円超の下げとなった。前回も書いたように、国内機関投資家の期初の益出し売りが急落の主因と見て間違いないが、今日は米国株の急落や、寄付き直前に起きた台湾大地震の影響も大きかったと見られる。ただ相場の中身を見ると、ファーストリテイリングだけで日経平均を１５４円ほど押し下げたほか、アドバンテストやソフトバンクグループ、信越化学など半導体関連株だけで１００円超下落するなど、日経平均採用の値がさ株が集中して売られた格好だ。プライム市場の約４割の銘柄が値上がりしたため、相場の地合いは株価指数の急落ほど悪くなかった印象だ。日経平均が約１％下がったのに対し、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）、東証スタンダード市場指数、プライム市場指数の３指数は０.２％台の下落にとどまった。この比較から見ても、今日はバリュー株優位の展開でＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍割れ銘柄が値上がり上位に多くランクインした。プライム市場では値上がりランキングベスト１０のうち、半分の５銘柄がＰＢＲ１倍割れである。最近目立つのが電力・ガス、石油、非鉄株など資源エネルギー関連株の上昇だ。...

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日経平均は４万円の大台を維持して３月期末を通過した。今日の終値は２０１円高の４万３６９円で、終値ベースの最高値からは４５０円ほど低い水準になる。それでも期末の配当落ち分が約２６４円あるため、最高値からは実質１９０円安で期末を通過したことになる。来月１日からの日経平均銘柄入れ替えに伴う売りが昨日、今日で約４３００億円発生したと試算されていることを考えると、昨日こそ日経平均は６００円ほど急落したものの、相場の地合いは恐ろしく強かったとも言えるだろう。来月から新年度相場がスタートするが、４月の初めには例年国内機関投資家の益出し売りが一時的に急増する傾向がある。去年も３月期末の日経平均は２万８０４１円だったが、翌週には一時６００円ほど下げて２万７４２７円をつける場面があった。実は２３年度の最安値がこの２万７４２７円なのである。２年前は３月期末が２万７８２１円だったが、２週間足らずでそこから１５００円ほど下げた。今期もそのアノマリー（理論では説明できない規則性）通りになるかはわからないものの、警戒しておくべきである。もちろん、内外の機関投資家や個人投資家で日本株の大相場に乗り遅れた向きは多いため...