ヤマモト

日経平均、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）ともに今日は３日続落となった。ただ、両指数ともに２５日移動平均線を上回って推移していて、年末接近という特殊要因を考慮すると極めて値動きは堅調だと見ていいだろう。先週末にメジャーＳＱを通過したことで、海外勢はクリスマス休暇に入ったところが多く、無理な売り仕掛けに動く向きも激減するだろう。一方で、個人の税金対策売りは年末近くまで続くため、小型グロース株、業績がイマイチで株価が下落基調にある中小型株やＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍割れ銘柄は、個人投資家の見切り売りや損切が継続する銘柄がかなり出ると推測される。ただし、前回書いたように、東証が年明けから２月頃に親子上場に関する東証自身の考え方を初めて表明したり、ＭＢＯ（経営陣が参加する買収）や完全子会社化に関する企業行動指針の見直しを表明する一方で、ＰＢＲ１倍回復要請第2弾に向けての取り組みを表明する予定がある。これを材料に、近く親子上場関連やＰＢＲ１倍割れ銘柄の人気が再燃する可能性が高いと私は見ている。すでに一部の親子上場関連は先行して買われていて、能美防災（６７４４）や沖縄セルラー（９４３６）、アイチコーポ...

今日は今年最後のメジャーＳＱだったが、やはり波乱の展開になった。前回も書いたように、ＳＱ２日前の「急落の急所」（１１日）は日経平均が３００円高の３万９３７２円と異様なほど上昇し、昨日も一時７００円以上も急騰して４万００９１円の戻り高値をつけるなど、異様な展開だった。結果的に見れば、売り方を締め付ける踏み上げ相場だったわけだが、それにしても今日の日経平均は一時６００円超下げたわけだから、やはり年末のメジャーＳＱらしい波乱の相場展開だったと言えるだろう。以前、当欄で東証が「ＰＢＲ１倍回復要請第２弾」を近く実施すると予告した。その要請時期を推測するうえでのヒントとなる東証の有識者会議「市場区分の見直しに関するフォローアップ会議」が１０日に開催され、東証から重要な資料が提示された。その中でいわゆるＰＢＲ１倍回復要請については「２５年２月頃」に施策の評価や見直しを議論する、と表明した。また、親子上場などについて、東証の考え方・方針を初めて公表するという。それが「２５年の年明け頃」とのこと。その関連項目として「非公開化」について、少数株主保護の観点から企業行動規範の見直し案を「２５年２月頃」に提示...

今日はメジャーＳＱ２日前の「急落の急所」だったが、日経平均は前引けの２５０円安を底に大引け間際にプラス転換して、結局３００円高の３９３７２円で引けた。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）も０．３％上昇して２７４９ポイントと今日の高値圏で引けた。昨夜、円相場が一時１ドル＝１５２円台まで円安が進んだために、「円売り・日本株買い」の裁定取引が継続的に入ったことが堅調な要因と見られるが、今夜発表の米ＣＰＩ（消費者物価指数）次第で、週末のメジャーＳＱに向けて再びヘッジファンドなどの売り方が巻き返す展開も考えられる。１１月の米ＣＰＩは市場予想で前月比プラス０．３％、前年日でプラス２．７％となっている。１０月は同プラス０．２％、プラス２．６％だったから、若干インフレが上昇する予測になっている。ほぼ市場の予想通りであれば、来週のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で０．２５％の利下げが実施される確率が大きく高まる。市場予想を大きく上回る消費者物価上昇にならない限り利下げ見送りはなさそうだが、週末の日本株のメジャーＳＱは今夜の米ＣＰＩ次第で上下にかなり振れそうである。正直なところ、私は今日の日経平均は３９０００円を割...

今夜発表される米雇用統計が手控え要因となり、今日の日経平均は３０４円安の３万９０９１円と５日ぶりに急反落した。１１月の米雇用統計自体は前月比で大幅な改善が予想されている。１０月の米雇用統計の非農業部門の就業者数は１．２万人増と異例の少なさだった（２０万人増が好不況の分かれ目の目安）。今月は市場予想で２１．５万人増が見込まれているから、市場予想を多少下回っても前月比では大幅な改善になる。ただ、米国株の急伸が続いてきただけに、今回は雇用統計の内容に関わらず、このイベント自体が材料出尽くし売りのきっかけになる可能性がある。連れて為替相場も上下に大きく動く可能性があり、警戒が怠れない。既に急騰してきたビットコインが今日一時１０％超急落するなど一部の投資対象が売られ始めている。日本株は来週末の今年最後のメジャーＳＱに向けて火曜日辺りからヘッジファンドなどの売り方と買い方の熾烈な攻防戦が始まると予想される。今日はかろうじて日経平均も３万９０００円の大台を維持したが、来週は今週以上に大幅な株価の下振れ、あるいは上振れがありそうだ。今朝、三菱重工のフォークリフト子会社で私が講演会や雑誌などで昨年何度も...

日経平均株価は昨日の大幅な急反発して、３万９０００円の大台を回復した。昨晩の時間外取引では「円買い・日本株売り」の裁定取引主導で一時３万８８６０円まで売り込まれたが、東京市場に入ってからは、一時前日比で１８０円安の３万９０６２円まで下げる場面があったものの、終日３万９０００円台をキープして、結局２７円高の３万９２７６円で終わった。円相場も昨夜は１４８円６０銭台まで円高が進んだが、午後４時現在で１５０円台へと戻っている。世界の株式市場を見渡してみると、少し前まで米国株の一人勝ちと思われていたものが、直近ではドイツＤＡＸ指数が昨日初めて２万ポイントの大台に乗せたほか、イギリスＦＴＳＥ１００指数も史上最高値に肉薄、さらに全ての輸入品に２５％の関税をかけるとトランプ次期大統領に脅されたカナダ株（Ｓ＆Ｐトロント総合指数）も史上最高値更新が続くなど凄いことになっている。直近の日本株の急伸は出遅れ修正に過ぎないが、いわゆる「トランプ２．０」を警戒して日本株を売っていた向きが、改めて買い直しているのが実情だ。もっとも、来週末は今年最後のメジャーＳＱとなる。ヘッジファンドや商品投資顧問などの短期筋は来週...

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今日の日経平均は月末とあって内外の年金基金などのリバランスの売りや、海外ファンド勢の決算対策売りなどに押されて、午前中に昨日に次いで再び一時３万８０００円を割り込む場面があった。午前中に一時３５０円超下げた際は、昨日から本格化した円買いの仕掛け売りとセットで行なわれる「円買い・日本株売り」の裁定取引がヘッジファンドなどからかなり出たとも推測される。海外投機筋の日本株の売り仕掛けは、日経平均３万８０００円の壁をなかなか突き破れないものの、円相場は１５０円の壁を突き破って１４０円台への台替わりが実現しそうなレベルまでの水準訂正を実現させている。個人投資家は今後、大口投資家ほど税金対策売りに動くと見られるから、株価を支える押し目買い要因としてはあまり期待できそうにない、内外の機関投資家もトランプ関税に怯えて、米国以外の欧州株やアジア株の投資ウエイトを積極的に増やすとは思えない。せいぜいポートフォリオに占める株式の投資ウエイトを現状維持にとどめ、トランプ関税の影響が少ない銘柄に組み替えるなど、ポートフォリオの入れ替えが中心になるだろう。日本株で言えば、内需関連株（建設、小売り、鉄道、電力・ガス...

トランプ次期大統領がメキシコとカナダに対して２５％、中国に対して１０％の追加関税をかけると表明したことで、日経平均は３０７円安の３万８１３４円と大幅続落した。対米貿易黒字が大きい韓国、台湾、タイなどでも平均株価は急落したが、意外なことにカナダのトロント総合指数は２日続落したものの、２日間の下落率は０．２％とほぼ横ばいと言えるレベルである。しかも、これは２５日につけた史上最高値から０．４％しか下げていないのである。これはトランプ関税でカナダ株が大して影響を受けないと考えている投資家が多いことを示しているが、その根拠は一体何なのだろうか。米国にとってカナダは中国、メキシコに次いで第３位の貿易相手国。貿易赤字も７４８億ドルと第３位で日本の７１５億ドルよりも大きい。ただ、カナダ国内では今回の２５％の追加関税が再来年に迫った自由貿易協定（ＵＳＭＣＡ）見直しを有利に進めるためのブラフ（脅し）であって、実際には一部の品目を除いて実現しないと見ているようだ。一方、メキシコ株はトランプ発言が伝わった２６日に１％安と急落。今月７日の直近高値からは４％、２月につけた最高値からは１７％下げている。これは２５日...

日経平均は今日の前場段階で７７０円高の３万９０５３円と一時３万９０００円台を回復したが、戻り待ちの売り物に押されて大引けでは４９６円高の３万８７８０円と、２５日移動平均（約３万８６８０円）をやや上回るレベルで引けた。米国株の上昇の勢いが止まらず、ＮＹダウは先週末に４２６ドル高の４万４２９６ドルと終値ベースで２週間ぶりに過去最高値を更新。今日の時間外取引ではさらに２５０ドル超上げて４万４５００ドル台とザラ場ベースでも高値を上回る格好になった。米大統領選終了翌日から再燃したトランプトレードは、１１日にＮＹダウ、ナスダック指数とも最高値を付けるまで続いたが、その後は上げ過ぎの反動で調整局面に入っていた。まだナスダック指数、Ｓ＆Ｐ５００指数ともに１１日の高値を抜けていないので、調整が一巡したとは言い難いものの、米国株に世界のマネーが向かい始めているのは確かである。逆に、大型景気対策への期待から９月から１０月にかけて急騰した中国株が売られている。今日は日本株だけでなく、韓国株・インド株なども急騰していて、世界規模で機関投資家のポートフォリオを見直す動きが起きているのかもしれない。ドル円相場も今日...

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