2023-12

東証は親子上場など従属関係にある上場会社１０００社超に対し、情報開示の拡充を求めるようだ。日経電子版によると、今月中に開示要請を１０００社超に出すという。このニュースは今朝出たもので、これを材料に今日は京成（９００９）や東映（９６０５）、日本航空電子（６８０７）などが大きく買われた。親子上場など従属的な立場にある上場企業は全銘柄の４分の１強もあるため、東証の今回の新たな要請が年末に向けてバリュー株の更なる底上げにつながることは間違いないだろう。従属的な立場にある上場会社は、少数株主保護やグループ経営に関する情報が投資判断上重要になるにも関わらず、十分な開示がなされていない。それが今回の開示要請の目的である。今月末には東証が３月末に要請した「資本効率改善・ＰＢＲ１倍回復要請」の対応策をＣＧ報告書で開示する第１回目の期限が来る。それを合わせて考えると、今回の新たな要請が親子上場解消やＭＢＯ（経営陣が参加する買収）などを検討している上場会社の決断を促すことは間違いないだろう。今回の要請の最大のターゲットはトヨタグループだと思われる。すでにトヨタ（７２０３）や豊田自動織機（６２０１）がデンソー...

今朝のメジャーＳＱに合わせてＮＹ時間に１４１円台まで一気に円高が進み、それに合わせて「円買い・日本株売り」の裁定ポジションが急激に解消され、日経平均は２日連続大幅安となった。今夜に米雇用統計の発表が控えていることもあり、バーゲンハンターたちも押し目買いを入れるのが難しい状況であったと言える。もっとも、ＮＹ時間で１４１円６０銭台まで進んだ円高ドル安は夕方４時３０分現在で１ドル＝１４４年２０銭台まで一気に２円６０銭ほど円安に振れており、米雇用統計の内容が市場予想を大幅に下回らない限り、さらなる「円買い・日本株売り」の裁定取引が急激に解消されることはなさそうである。もちろん、劇的な円高によって輸出関連企業の業績の前提が崩れる恐れがあるため、しばらく様子を見ないと年金などの長期資金も日本株の押し目買いを思いとどまるだろう。また来週末はＮＹ市場がメジャーＳＱのため、そこに向けて再び日本株は売り仕掛けにあう恐れもある。実は今日も「日本株売り・米国株買い」という裁定取引が活発化した兆候があり、これが来週末に向けて一段と積み上がる可能性も考慮する必要がある。

日経平均は昨日の急落を大幅に上回る６７０円高の３万３４４５円で引けた。今日はメジャーＳＱ２日前の「急落の急所」だったわけだが、売り方が完全に踏み上げを喰らった形である。こうして売り方が踏まされる相場は地合いが極めて強いことの裏返しでもある。もちろんメジャーＳＱを通過したら、売り方が再度売り仕掛けに出て相場を崩そうと頑張るかもしれないが、今回のメジャーＳＱ勝負は買い方に軍配が上がるのはほぼ間違いない。今日は再び親子上場解消の発表があった。東宝がグループ会社で映画館やサウナなど娯楽施設を運営する東京楽天地を完全子会社化すると発表した。ＴＯＢ（株式公開買付け）価格は６７２０円で今日の終値４４３５円で上乗せ率は５１．５％と、まずまずのプレミアムである。一株純資産は５４９５円なのでＴＯＢ価格はそれをかなり上回る計算だが、含み資産をカウントすると１万円近くが妥当だった。東京楽天地については私の講演会や株式新聞、マネー誌などのコラムでも何度も推奨してきた銘柄である。これまで頑なに親子上場の解消を渋ってきた東宝・阪急阪神グループが親子上場の解消に動くわけだから、それだけ東証の「資本効率改善・ＰＢＲ１倍...

今日の日経平均は円高や自民党の裏金疑惑、中東情勢の悪化の三重苦により、前週末比２００円安（０．６％安）の３万３２３１円で終わった。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は０．８３％下げているので、幅広い銘柄に売りが出たと見られる。業種別で上昇したのは海運、情報通信、小売、不動産の４業種のみだった。一方、東証グロース指数は１．６％高、スタンダード指数も０．１％高と逆行高しており、中小型株には買いが入ったと言える。このところ毎日のように上場企業のＭ＆Ａのニュースが出ていたが、今日は夕方５時段階でそうしたニュースは出ていない。ただ、直近でＰＢＲ１倍割れ企業がＭＢＯ（経営陣が参加する買収）や親子上場解消による非上場化を目指すケースが多発しているため、年末から３月期末に向けてそうした事例が急増する可能性が高いと思われる。みずほ信託銀行ではＰＢＲ改善絡みのコンサルティング件数が月６０件から１００件と前年の１０倍に増加しているという。三井住友や三菱ＵＦＪ、野村系列なども併せて考えると、その３～４倍程度の企業が何らかの対策を検討していると考えるのが自然だろう。そうした企業は１０月末に東証が通知した「資本効率改善・...

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