2023-11

昨日、今日とＭＢＯ（経営陣が参加する買収）や親子上場解消、ＴＯＢ（株式公開買付け）による企業買収のニュースはなかった。しかし、昨日２８日大引け前にトヨタ自動車などトヨタグループ企業が保有するデンソー株７０００億円規模（発行済み株式数の約１０％）を売却するとロイターが伝えた。デンソーは当社が発表したものではないと表明したが、同社の関係者がリークした情報と見て間違いない。デンソーは今日、明日にも取締役会で売り出しを決議し、株価への影響を抑えるため自社株買いも決議するという。これもまた東証の「資本効率改善・ＰＢＲ１倍回復要請」に対応したものだ。デンソーの自社株買いがどの程度の規模になるかは不明だが、７０００億円相当の売り出しと言えば、規模では大正製薬のＭＢＯとほぼ同規模になる。デンソーは元々トヨタの電装機器部門が分離・独立したもので、トヨタグループとしては本体のトヨタに次ぐ中核企業である。トヨタとしてはデンソーを持ち分法適用会社として維持するため、保有比率２０％を堅持すると見られるが（９月末時点の持ち株比率は２４．１６％）、トヨタグループ全体の政策保有株が初めて大規模に解き放たれると見るべき...

今日は先週末の大正製薬の超大型ＭＢＯ（経営陣が参加する買収）に続き、やはり大引け後に半導体商社最大手のマクニカＨＤ（３１３２）が同業のグローセル（９９９５）をＴＯＢ（株式公開買付け）で完全子会社化するとのニュースが流れた。グローセルはまったくの独立系で親子上場解消のプレッシャーはなかったが、東証プライム市場の上場維持基準を満たすのがギリギリだったから、好条件で経営統合できる相手を以前から探していたと推測される。最近になってＭＢＯや完全子会社化が相次いでいるのは、東証が１ヶ月前（10/26）に東証プライム市場とスタンダード市場に上場する全企業に３月末に通知した「資本効率改善・ＰＢＲ１倍回復要請」の対応状況を今年１２月末締めで来年１月１５日に公表すると通知したことが引金になっていると言えるだろう。だとすれば、年末年始に向けてＭＢＯや今回のグローセルのような友好的ＴＯＢ、親子上場の解消などが、かつてないラッシュ状態になる可能性がある。すでにそうした思惑で動意づく銘柄がチラホラ見かけられる、今日はビックカメラの子会社のコジマや、豊田通商の子会社であるトーメンデバイスや大同特殊鋼の子会社のフジオ...

感謝祭の通過したことで、今年の海外勢の決算対策売りは６－７割消化したと思われる。残る３－４割は１２月８日、１５日の日米メジャーＳＱに向けて行なわれると予想するが、そのメジャーＳＱ前の月末月初もポジション調整の売りが出やすいので要注意である。ただ、ファンドの決算対策に伴う需給の最悪期はすでに通過したから、ここからは積極的に押し目買いを入れるタイミングではないかと見ている。今週は日経平均がバブル後高値を４カ月半ぶりに更新したこともあり、高値警戒感出ているのも確かである。ただ、それは主に日経２２５採用の大型株が主な対象であって、ＰＢＲ０.６倍以下などの超割安のバリュー株は例外である。このグループは年末に向けて東証の「ＰＢＲ１倍回復要請」への対策発表が年末に向けて相次ぐと予想されるからだ。その一例が今日の引け後に発表された大正製薬ＨＤ（４５８１）のＭＢＯ（経営陣が参加する買収）だ。今日の引け時点でＰＢＲは０．５４倍の５５４５円、ＴＯＢ（株式公開買付け）価格はここから５５％高い８６２０円である。今月１４日で終了した今回の決算発表シーズンは進研ゼミのベネッセＨＤや、福利厚生代行サービスのベネフィッ...

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日経平均は今日一時２７０円ほど上げて３万３８５３円と年初来高値（７月３日の３万３７６２円）を更新して３３年８カ月ぶりの高値を付けた。ただ、大引けでは１９７円安の３万３３８８円と急反落して終わった。目標達成感から売り物が増えた形だが、１０月末から先物主導の急上昇で３０００円も上げてきただけに、あまり強気にならない方がいいだろう。というのも、今年６月から日経平均は３万３５００円以上になると買いが続かないというジンクスがあるからだ。今年ザラ場ベースで３万３５００円を越えた日は今日を入れて１５日あるが、終値ベースで３万３５００円以上となったのはたったの５日しかない。今日も高値から４７０円も下げているわけで、３万３５００円が上値の大きな壁になっていると考えていいだろう。一方、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は今日、９月１５日に付けた年初来高値２４３８ポイント更新には至らず、ザラ場高値も２４０４ポイントと９月の高値には１．４％及ばなかった。今日の日経平均の高値更新は半導体関連やＩT関連など米国市場で好調なセクターに追随した買いで実現できたのであって、日本企業の実力を表したとは言い難い。ここから１２月のメ...

日経平均は朝方こそ一時１８０円安と売られる場面があったが、後場は一貫してプラス圏で推移し、大引け直前には１７４円高まであり、終値は１６０円高（０．４８％高）の３万３５８５円だった。７月３日につけた３３年ぶりの高値まであと１８０円ほどに迫っている。一方、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は日経平均の２倍の上昇率となる０．９５％高の２３９１ポイントだった。一昨日に日経平均が８００円超上げた日よりも今日は値上がり銘柄数が多い印象で、ほぼ全面高だった。今日はＰＢＲ１倍割れの超割安株が大きく買い戻された。アルミダイカスト大手のアーレスティは、昨日に引き続きプライム市場の値上がりランキング上位に入り、５２円高の８７０円と高値引けした。スタンダード市場では同じく自動車部品のユニバンスが９．６％上昇して年初来高値を更新した。それでもＰＢＲは０．４５倍に過ぎず、アーレスティも０．３６倍にとどまっている。ＰＢＲ１倍割れ銘柄の物色意欲が急に盛り上がってきたのは、東証が来年１月１５日に、３月にグロースを除く全上場企業に通知した「ＰＢＲ１倍回復要請」に関して、何らかの対応をとった企業一覧表を公表すると表明したのが原動力...

今日の日経平均は８２３円高の３万３５１９円と今年最大の上げ幅を記録した。きのう発表の９月の米ＣＰＩ（消費者物価指数）が前年同期比プラス３．２％と市場予想の３．３％を若干下回り、米国株・日本株とも「逆ＣＰＩショック」で急騰した。米長期金利は４．６％台から４．４％台まで急低下し、ドル円相場も１５１円９０銭近辺から１５０円１４銭まで一気に円高が進んだ。今朝発表の日本の７－９月期のＧＤＰ成長率がマイナス２．１％と市場予想のマイナス１．６％を大きく下回ったことで、日本の長期金利も０．８５％台から０．７６％台まで急低下し、「日本国債買い・日本株売り」を仕掛けていた一部のヘッジファンドが一気に巻き戻しを迫られて日経２２５やＴＯＰＩＸの先物を買い戻す動きも出たという。ただ、今日は銀行株を中心にＰＢＲ１倍割れ銘柄を売って輸出関連の大型株や成長株を買う裁定取引も多く行なわれた。そのため、ＰＢＲ１倍割れ銘柄の宝庫である東証スタンダード指数は０．３％の値上がりにとどまったが、日経平均は２．５％上昇し、東証プライム市場指数も１．２％上げた。さらに、旧マザーズ指数である東証グロース市場２５０指数は２．８％の上昇と...