2022-12-21

昨日の日銀の想定外の大規模金融緩和の修正を受けて、日経平均は２日間で一時１０００円以上も急落した。円相場も１ドル＝１３７円台から１３０円台へと一時７円幅にも達する急激な円高になった。先週の米ＣＰＩ（消費者物価指数）発表やＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）、米メジャーＳＱで予定されていた今年の大イベントは終了し、海外ファンド勢も今週からほとんどがクリスマス休暇で開店休業状態にあったから、日銀の実質的な利上げ方向への政策転換は寝耳に水の大サプライズになった。市場参加者が非常に少なくなった中で、日本株にとって特大の悪材料である金融引き締め政策への転換は過度に相場に織り込まれたと考えられる。元々、来年４月の黒田日銀総裁退任までに１０年国債の利回りを０．２５％以下に抑えるＹＣＣ（イールドカーブ・コントロール）は目標値を今回決定した０.５％から０．７５％に高めた上で、４月に就任する新総裁の元で撤廃するというシナリオが有力視されていた。また、ＹＣＣの見直しが先か、政策金利をマイナス０.１％からゼロないしはプラス圏に引き上げるのが先かという議論もあった。結局はＹＣＣの見直しが先で、マイナス金利の修正は先...