2021-09-13

先週末のＮＹダウは271ドル安と急落した。欧州中央銀行が量的緩和の縮小を決めたことが要因だが、これによりＮＹダウは１週間下げ続けて計760ドル安、約２％下落した。それとは対照的に日経平均は先週１週間で4.3％も上昇し、今日も65円高の3万447円と高値引けになったのだから、すごいという他ない。もはや一時的ではあるが日本株は米国株と逆相関の関係になっていると言える。もちろん、マクロ型といわれるヘッジファンドなどが「米国株売り・日本株買い」の裁定取引を急増させたこともあるのだろう。しかし、それまでは逆に「米国株買い・日本株売り」の裁定取引のポジションを多く持っていたファンドも大量にあるはずだから、彼らが日本株のドテン買いに回ったことが日本株急騰の隠れた要因になっていることは疑いようがない。先週末に日本株のＳＱが終わったことも１つの要因になっているのだろうが、商品相場の市況が急反発している。原油先物（ＷＴＩ）が70ドルの大台に乗せてきたほか、銅やアルミ、亜鉛といった非鉄金属、それにバルチック海運指数が先週末に急騰した。もちろん、欧州中銀の量的緩和縮小開始でアク抜けになった面の方が大きいと思わ...

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