2016-09-12

先週末の米国株の急落は、秋の金融危機到来を予告するかのような“異様さ”があった。ただ、市況解説では来週２０日、２１日のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）や同じタイミングで開かれる日銀の金融政策決定会合を前に、前倒しでポジションを手仕舞う動きが加速したなどとされている。こう言われると、大半の投資家はそれで納得せざるを得ないのだが、私はどうもしっくりこない。先週末の日本のメジャーＳＱはほぼ無風で通過したものの、この日のＮＹダウは394ドル（2.1％）安と６月のイギリスのＥＵ離脱決定（６月24日、610ドル安）以来の下げ幅になった。この日はナスダック総合指数、Ｓ＆Ｐ500を含めた３指数が、いずれも大引け時に最安値をつける安値引けだった。ＮＹ市場のみならず、世界の株式市場に不穏なムードが広がりつつあるのは間違いない。秋に株価急落を伴う金融危機が発生しやすいのは、米株式投信の決算期が10月に集中し、換金売りや節税するための「合わせ切り（損の多い銘柄と利の乗った銘柄を同時に売って損益を平準化する）」が多く出ることが深く関係していると言われている。さらに、11月には12月決算のヘッジファンドのポジション...