2015-02-27

前回、「日経平均が３週間余りで1370円も上げたのは、短期的にまだ上げ切っていないか、調整が始まったばかりかのどちらかだろう」と書いた。もちろん、前者の答えが正解だったのだが、目先は波乱含みだとしても、３月後半には日経平均が２万円をトライするような局面があったとしても不思議はない投資環境である。というのも、昨年12月中旬、そして１月中旬と２回の大幅調整を経ているので、３月は２月同様、大きな調整がないと予想されるからである。ヘッジファンドの換金売りも峠を越した頃だし、今年は債券バブルと株高で銀行や生保の決算が好調なため、金融機関の決算対策売りもピークアウトしたと思われる。そうなると、３月第２週のメジャーＳＱに向けてヘッジファンドが売り仕掛けしようとしても、国内機関投資家は現物株を急いで売る必要がないので、売り仕掛けに追随する機関投資家が非常に限られてしまう。個人投資家も信用買い残が直近で再び急減（24日発表分で前週比1011億円減の２兆8527億円、１月のピークは３兆2310億円）したため、個人の見切り売りも限られる。そんな状況下で、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）や共済年金、...