2014-07

きのうのＮＹダウは70ドル安と振るわず、ほぼ３週間ぶりの安値で終わった。東京市場も安く始まったものの、終わってみれば日経平均は28円高と戻り高値を更新し、１月23日以来の高値水準をつけた。やはり、日本株は昨年の５月までと同様、明らかな米国株離れを起こしつつある。米国株はＧＤＰの下方修正やら、10月の量的緩和終了などへの警戒感の高まりで、さすがに上値を買いづらい状況になってきた。米国株バブルの崩壊を予想する声も徐々に高まってきている。欧州株もロシアへの経済制裁の強化や景気の下振れ懸念で米国株以上に買いづらいから、消去法で日本株を見直そうという流れになってきたことは確かである。１か月半ぶりに為替相場が１ドル＝102円台に乗せてきたことが、それを明確に物語っている。これは去年よく言われたことだが、米国が量的緩和を縮小して終わらせ、日本が量的緩和を今後拡大する可能性が高いわけだから、「日本株買い・米国株売り」の裁定取引が理にかなっている。先進国の中では、これまでの20数年間負け続けてきた日本が、最も変化が期待できるのは確かで、集団的自衛権の行使が一区切りついた以上、アベノミクスが国際的に再評価...

先週末まで２回にわたって「サマーラリーはあるのか」を検証してきたが、結論は前回書いたようにＹＥＳなので、ここは小保方さん流に自説を押し通すことにした。実際、先週末のＮＹダウが一時178ドル安と急落し、引け値でも123ドル安で終わったのに対し、今日の日経平均は一番安いところでも30円安、高いところでは98円高まであり、引けも71円高と２日続伸となった。しかも、６月下旬からこれまで３回挑戦して押し返されてきた１万5500円の壁を、４回目の挑戦で見事に突破した。一部のテクニカルアナリストからは7月４日1万5490円を頂点とする三尊天井になるとの見方も出ていたから、その見方を打ち破る1万5500円台乗せはサマーラリーの大きな布石になると私は考えている。今日の物色動向を見る限り、いまだ決算絡みの銘柄よりも、テーマ株の方が物色意欲が高いと言える。東証一部の値上がりトップのイチケン（1847、50円ストップ高の232円）はカジノ関連だし、２位の日本精線は最近の講演会で私が水素関連の隠れた本命株として取り上げている銘柄だが、これは今日、日経産業新聞に水素を効率よく取り出せる新材料開発と報じられて100...

前回のブログを読み返してみると、表題の「サマーラリーはあるのか」について、恥ずかしながら一言も触れていなかった。この件については、水曜日の絆の会の講演会でも話したように、今年は05年型の大相場になると予想しているので、「サマーラリーはある」というのが私の見解だ。ではサマーラリーはいつから始まるのか？今日の日経平均173円高がそのゴングになったのか、あるいは４－６月期の決算発表が一巡するまで再び様子見気分が強まるのか。その辺は微妙なところだが、これも先週あたりから私が主張しているように、今週の23日前後から、信用取引の期日売りが激減しているので、個人投資家好みの信用買い残の多い銘柄は、需給関係が劇的に改善すると見られる。ちょうど半年前の１月23日から日経平均は暴落したからである。ちなみに、１月23日の寄り付きの日経平均は１万5900円、高値は１万5958円だったが、引け値はそこから240円ほど安い１万5695円だった。翌24日が304円安の1万5391円、翌営業日の27日の安値は１万4933円で、わずか４営業日で日経平均は約1000円も下がっている。さらにそこから１週間後の２月４日の終値...

４－６月期の決算発表シーズン入りで、様子見気分が一段と強まってきた感じである。今週決算を発表する企業はまだ少ないが、それでも決算数字をみないと本腰を入れて買えないというのが投資家の本音だろう。ほとんどの企業があと２〜３週間で決算発表をするわけであり、下手をすれば業績の下振れに直面することもあるし、決算発表と同時に材料出尽くし売りを食らうことも少なくない。相場の地合いが悪いと、好業績を発表した途端に売りを浴びせられることが多々ある。それも材料株や中小型株ならわからないでもないが、最近は大型の優良株でも決算発表と同時に売り込まれるのをよく見かける。イベントドリブン型のヘッジファンドが主な犯人だと見ていい。それに提灯をつける目先筋の投資家も少なくないようだ。決算発表シーズンは、このように波乱含みの展開になりやすいので油断は禁物である。今朝、冶金工が一時大幅高（25円高の366円まで上昇）して年初来高値を更新したが、10時半頃から値を崩して、結局、前日比８円安で終わった。きのうの鉄建建設と同様、突然、大口の売りが大量に出たところを見ると、やはり途中から売り仕掛けにあったと言わざるを得ない。冶金...

16日にＦＲＢが一部の新興企業株について「行き過ぎだ」と警告したことは、非常に大きな意味があると思われる。ＦＲＢはイエレン議長の議会証言に合わせて金融政策報告書を公表。その中で「ソーシャルメディアやバイオ関連株の一角に大幅な割高感がある」と指摘した。ついでにジャンク債もバブルだと警告したのだが、そもそも中央銀行が業種を名指しして株価がバブルだと警鐘を鳴らすのは歴史上初めてである。それは金融当局がやることではないとの指摘も多く聞かれるが、あえて世界の市場関係者が注目していたイエレン議長の議会証言の場で特定セクターのバブルを警告したことの意味を考えるべきだ。すなわち、ＦＲＢはＳＮＳ関連株とバイオ関連株のバブルが金融市場にとって見逃せないリスクだと警告したのである。しかも、その警告はイスラエルのガザ侵攻とマレーシア機の撃墜という大事件の２日前に発せられている。１月にゴールドマンが出した「米国株は高すぎる」という警告にも共通する意図があるようにも思えなくはない。だいたい、ガザ侵攻とマレーシア機撃墜が米国市場のオプション最終取引日（ＳＱ前日）に同時発生するというのは、どう考えてもタイミングがおか...

米国では先週から決算発表シーズンに突入したが、日本でも今週末から決算発表が本格化してくる。そうなると、目先的にはテーマ株買いから、好業績を発表した株の一本釣りの色彩が強まってくる。きのうはＬＩＮＥの東証上場申請のニュースを受けて、ＬＩＮＥ関連株が一斉に買われ、今日は茂木経産大臣が愛知県豊田市に出向いてトヨタの燃料電池車に試乗したことが注目され、水素関連株が人気化したが、ともに大引けにかけて値を消す一過性の人気にとどまった。これは決算発表シーズン入りで、様子見気分が強まっている証拠と受け取っていいだろう。要は、オーバーナイトで人気銘柄を持ち越す目先筋の投資家が少ないということだ。かといって、駆け込み需要の反動が出る４－６月期は、それほど想定外の好業績を発表する銘柄も少ないだろうから、相場の膠着感は一段と強まると予想される。その一方で、毎日３００億円以上の信用取引の期日売りが出ていると見られる。個人投資家の持ち株比率が高い銘柄ほど株価が軟化しやすいのが実情だ。ただし、信用の期日売りは23日以降は急減すると予想される。このちょうど半年前から日本株が急落したからである。そう考えると、敢えてここ...

先週の絆の会のブログで予想した通り、やはり先週末のオプションＳＱの通過で調整局面が一巡し、日経平均は急反発してきた。ポルトガルの金融不安も、ＥＣＢのドラギ総裁が「銀行は１行たりとも潰さない」と宣言していることからくる安心感もあって、一過性のものと言えそうだ。そもそも、当ブログで口が酸っぱくなるほど書いてきたように、欧州債務危機はマッチポンプの茶番なので、常に「話10分の１」くらいに考えるべきである。 先週末のオプションＳＱに向けたヘッジファンドの売り仕掛けも終わり、突然変調をきたしていた証券株や銀行株、ノンバンク株など、ヘッジファンドの好む流動性の高い株が買い直されている。さすがにアイフルは今日も下げ止まらなかったが、野村証券、オリコ、三菱ＵＦＪ、セブン銀行などが反発した。建設株なども反発に転じており、主力株と合わせて流動性の高い株から戻り歩調が強まりそうである。日経平均は現在１万5220円近辺にある25日線を１日割り込んだだけで、再び７月４日につけた戻り高値更新を目指す上昇トレンドに復帰しそうで、ここは強気を堅持すべきタイミングだろう。週足ベースでは先週、約１年９か月ぶりに13週線が...

時価総額でポルトガル第二位の銀行　バンコ・エスピリト・サント（ＢＥＳ）の経営危機が深刻化し、欧州債務危機の再燃を懸念する声が出ている。これを受けて、きのうと今日はミニ世界同時株安となったが、中央銀行であるポルトガル銀行は「ＢＥＳの支払い能力に問題はない」とコメントしている。今日の欧州株式市場も急反発で始まった。この問題は、親会社であるエスピリト・サント・インターナショナル（ＥＳＩ）が社債の利払いを延期したことが引き金になって起きた。同行はＥＳＩに巨額の資金を貸し付けていて、それが焦げ付くのではないかとの見方が有力になったからだ。ポルトガルは一応先進国の扱いを受けてはいるが、実質的にはまだ新興国に近い。だからこうした問題が起きるのであって、これが他のＥＵ諸国に波及することはないだろう（ただし、スペインは例外）。まったくもってタイミングが悪いというか、この日をわざと狙ったのか、ポルトガルの金融不安は、東京市場のオプションＳＱに向けたヘッジファンドの売り仕掛けを勢いづかせたのは確かである。そもそも、前述のＢＥＳとＥＳＩの問題は、５月の会計監査ですでに問題が発覚していたというから、あとはいつ、...