2014-02-03

相場は最後が大きいと言うが、今日の下げがセリング・クライマックスに近い下げだったかどうか、そこが大きな問題である。日経平均の下値メドとして200日移動平均線の1万4400円近辺を想定している市場関係者が結構多い。仮にそこまで下げたとすると、あと200円程度の下げということになる。去年５月の急落のケースでは、高値（5月23日の1万5942円）をつけてから底打ち（6月13日の1万2415円）するまでにちょうど３週間かかった。今回は高値をつけたのが12月30日（1万6320円）で、今日で35日である。日柄調整という点では前回の調整よりもかなり長引いている。前回の調整は、米量的緩和の縮小を予告するバーナンキ発言と、中国のシャドーバンキング（影の銀行）問題という２つの特大の悪材料で下げたのに対して、今回はこれといった大きな悪材料がないのが特徴である。新興国不安は去年の５月、６月の方が遥かに深刻だった。今回の新興国不安は、いわゆる「為にする」不安であり、世界でも突出して下げている日本株を一段と売り崩すために、過度に不安を煽っているような面が見て取れる。要は、欧州債務危機とは比べ物にならないほど陳腐...