2013-06-28

前回書いたように、中国のシャドーバンキング（影の銀行）問題は今日でいったん収束したと見ていい。５日続落していた上海総合株価指数も、今日はわずかながら反発して引けた（1.5％高）。中国の金融制度改革は秋から本格化すると予想されているので、まだ終わったわけではないが、ＱＥ３（量的緩和第３弾）縮小勧告と同様、相場には一時的にせよ過度に織り込まれたと考えられる。シャドーバンキング問題が中国のバブル崩壊の引き金を引くとの見方もあるようだが、この点については「中国版のアベノミクスが始まる」といった印象を受ける。要は、胡錦濤政権時代にできなかった経済改革を、習近平政権が断行するという感じで、部分的には大きな損失が出るだろうが、中国の金融システム不安が日米欧の金融システムを脅かすことはないと思う。そもそも、中国の金融市場は世界から切り離されているからだ。私自身、理財商品を買っているという投資家に日本で出会ったことはない。中国の経済成長が劇的に低下するということは十分ありえるので、コマツやファナックなどの代表的な中国関連株は、それなりに影響を受けるだろう。この点では、輸出関連株全般が敬遠されるかもしれな...