2012-08

今日のジャクソンホールでのバーナンキＦＲＢ議長の講演では、何の材料も出ないだろうという見方が有力になり、ＮＹダウはきのう106ドル安、日経平均も143円安と下げ幅がかなり大きくなった。ＱＥ３（量的緩和第３弾）期待は、かなりしぼんできたのが実情だ。それに対して、９月は19日にＪＡＬの再上場が決まり、約6600億円を株式市場から調達することになった。この需給悪化要因は相当なものだ。９月６日に欧州中央銀行の理事会で追加緩和なしを決め、翌日の米雇用統計の内容が先月並みの非農業部門雇用者数が15万人前後だとすれば、ＱＥ３は絶望的だという観測が広がるだろう。今日の日経平均の下げは、それを織り込む動きだったと言える。やはり、こういう地合いの悪さだと、配当利回りの高い銘柄くらいしか注目するものはない。いまは一建設（3268、ＪＱ）とアイディホーム（3274、ＪＱ）が消去法でベストだと思っている。月曜日は病院で検査のため、ＵＰをお休みさせていただきます。

週末のＮＹダウ100ドル高を受けて、今日の東京市場は日経平均が朝方一時80円高と高く始まったが、引けは14円高とほぼ行って来いになってしまった。上海総合株価指数が今日も１％以上さがって年初来安値を更新したのが日本株の足を引っ張った。中国の景気悪化は報道以上に深刻だと考えるべきだろう。中国では政府の肝入りで、有力な中小企業に地元の零細企業の債務保証（連帯保証）を行なわせているという。そうしないと国有銀行の焦げ付きが増えるからである。資本主義が浸透して間がないこともあって、債務保証の恐さを知らない中小企業経営者が多いようで、取引先でもなく親戚でもない企業まで債務保証をしてあげる“お人よし”の経営者が多いと聞く。中国景気の急減速で債務保証を受けている中小零細企業が次々に倒産して、債務保証をしている有力企業の連鎖倒産が続出しているという。中国では企業が快進撃を続けている時の報道は多いのだが、経営不振や倒産のニュースはほとんど報道されない。まして中小企業となると全くニュースにならないから、こうした中小企業の連鎖倒産がボディ・ブローのように中国経済を痛めつけているようだ。これが中国株の下落が止まら...

債券の神様ことＰＩＭＣＯのビル・グロースはきのう、米ＣＮＢＣテレビのインタビューで、ＦＲＢによるＱＥ３は「決まったも同然だ」と語ったという。ブルームバーグによると、直近のツイッターで彼は「ＱＥ３が実施される確率は80％」とつぶやいたそうだ。ＱＥ３を巡っては８月１日のＦＯＭＣの議事録で賛成派が予想外に多かったことが紹介され、それを受けてＳＰ500指数が21日火曜日に年初来高値を更新。しかし、きのうはセントルイス連銀のブラード総裁が前回の議事録は「やや古い。その後に勇気づけられる経済指標が出た。ＱＥ３の確率は市場が期待しているほど高くない」と発言。これを受けて、ＱＥ３期待で急騰していたＮＹダウは、きのう115ドル安と急落した。日経平均もそれに引きずられて107円安となったが、ＦＲＢのその他のメンバーの発言は総じてＱＥ３支持だから、30日のジャクソンホールでのバーナンキＦＲＢ議長の講演内容がＱＥ３に前向きなら、日本でも日銀の追加緩和期待が一気に盛り上がることになりそうだ。ただ、いまのところ日本の株式市場では追加緩和期待は大きくしぼんでいる。だからこそ、ジャクソンホールでのバーナンキ発言に爆発...

きのう、米国市場ではＳＰ500指数が年初来高値を一時更新し、ＮＹダウも年初来高値まであと10ドルに迫ってそこから130ドル近くも反落した。さすがに目標達成感が出て利食い売りや手仕舞い売りが増えたようだ。日経平均も朝方こそ100円近く下げたが、終値が25円安と下げ渋ったところを見ると、下値には相当買い物が入っているのだろう。円相場が１ドル＝80円、１ユーロ＝100円といずれも大台をうかがう円安になっているにも関わらず、シャープの影響からか、輸出関連株は総じて冴えない。今日もＴＤＫが100円安の3330円、東京エレクトロンが110円安の3840円など、商いを伴って大きく下げた銘柄がいくつかある。やはり、空売りの買い戻しだけでは日経平均の上昇にも限度がある。先週はルック（8029）や兼松日産農林（7961）など仕手系材料株が賑わったが、今週に入ると物色対象がめまぐるしく変わって、全員参加型の相場の柱になる銘柄が生まれない状況が続いている。強いて言えば、経営危機に直面したシャープに短期資金が集まって、売り方と買い方が死闘を演じている。物色の柱が見当たらない以上、ここは引き続き配当利回りの高いパ...

野村が今日設定した「野村日本株投信１２０８」は約１２００億円の資金を集めたと言われる。しかも、全額を日経２２５先物で運用するとされ、それに怯えたヘッジファンドなど売り方の買い戻しが大量に入って、それが先週から日本株を大きく押し上げたと言える。しかし、設定日の今日は朝高のあと、後場寄りに日経平均は急速に売られて一時マイナス圏となり、結局８円高のほぼ行って来いで終わった。要は先週までに野村の大型投信の買いは短期筋の先回り買いで打ち消されたと見ていい。先週、日経平均は300円弱上昇したため、いまはむしろその反動安を市場は気にしている。例えば、日経平均採用銘柄で２番目に寄与度が大きいファナックは、８月３日の安値１万1240円から今日の高値1万3540円まで20％も急騰した。先月２５日に発表した４－６月期決算は1.6％の営業減益という失望決算だったから、ファナックの急伸は空売りの買い戻しとしか説明のしようがない。もちろん、多少の円安は好材料になったものの、キヤノンや東京エレクトロンはこの間に３～４％しか上がっていないから、やはり野村の大型投信の影響が大きいと言える。そんなわけで、野村の大型投信の...