2011-12-28

欧州中央銀行は先週21日、４８９２億ユーロ（約50兆円）もの量的緩和策に踏み切った。国債を担保に３年間、わずか１％程度の超低金利（政策金利）で銀行に資金を貸し出すというものだ。これが好感されて当日のＮＹダウは一時３５０ドルも急伸した。日経平均はたったの１２３円高にとどまったが、このニュースは金融市場にとって今年最大級の好材料と言っていい。というのも、国債を欧州中銀が間接的に買い取る形になるため、いわばこれは欧州版のＱＥ２（量的緩和第２弾）と言えるからだ。なぜ第２弾なのかといえば、実はリーマン・ショックで金融危機が深刻化した２年半前にも、今回と同様のスキームで１年物の低利融資を実施していて、その時は４４２０億ユーロと今回を１割下回る規模だった。しかし、１回目はとっくに満期がきていて、資金は欧州中銀がすべて回収した。一方、米ＦＲＢが実施したＱＥ１は１兆７２５０億ドル、ＱＥ２は６０００億ドル、合わせて円換算で約１８６兆円に達し、これはまだ１ドルもＦＲＢが回収していない。欧州中銀は来年２月にも今回と同様に、３年物の無制限の資金供給を行なう予定だが、それが引き金になってユーロ安が一気に進む恐れが...