2010-09

お世話になっております。本日、都合によりブログのＵＰをお休みさせていただきます。よろしくお願いします。

９月１３日のブログで、次のように武富士の法的整理を予測しておいた。「それからもうひとつ、某大手消費者金融に法的整理の話が出てきた。新興銀行の経営破たんの余波を受けたようだ。独立系のこの会社の株を持たれている方は、こういう話があることを頭の片隅に入れておいてもらいたい。」昨日のＦＰ研の講演会の後、絆の会として懇親会を行なったのだが、その時にメンバーの小林さんから「あれ武富士のことでしょ？　すぐにわかりましたよ」と指摘された。風説の流布になるため社名は伏せて書いたのだが、某大手消費者金融で独立系といえば、武富士とアイフルしかない。しかもアイフルは昨年９月に事業再生ＡＤＲ（裁判外紛争解決）を活用した私的整理に踏み切ったばかりだから、株のことをちょっと知っている人なら、あれが武富士のことだとすぐにわかったはずだ。調子に乗るわけではないが、今度はまた新興系上場不動産会社のＡ社に経営不安説が出てきた。有名女優を使った派手なテレビＣＭを以前流していたが、今はさっぱり見なくなった。数年前まで有名経営者が役人に名を連ねていたことでも知られる。

前回水曜日に予想した通り、日本政府は再び円売り介入を実施したようだ。この原稿を書いている24日午後２時過ぎ現在では、介入したかどうか、まだ噂の段階だが、円相場は昼過ぎに１ドル＝84円50銭台から一気に85円40銭まで90銭近く円安が進んだ。日経平均も130円安から一時プラス転換するところまで急反発した。おそらく、きのうの日米首脳会談で菅総理がオバマ大統領から介入容認の言質を得たのだろう。やはり前回書いたように、日米関係の修復がかなり進み、小泉政権時代のような親米・反中の政治体制に戻ると推測される。小沢・鳩山体制で進めた日本の中国シフトに、オバマ政権は完全に「ＮＯ」を突き付けていたから、やはり米国の意向が反映されて円高・ドル安が進み、日経平均も世界同時株高の波に乗れずに、これまで日本株独歩安が続いてきた。左派の菅総理が、なぜ親中・反米政権から、自民党時代からつづく親米・反中政権に戻すことができたのか？　その答えは、小沢前幹事長に次ぐ、党内ナンバー２の求心力を持つ前原前国交大臣が外務大臣に就任し、日本の外交を任されたからだろう。先の代表選の真っ最中に、菅総理が鳩山前総理の仲介で小沢・鳩山・...

15日の円売り介入が奏功し、今週に入っても日経平均株価は大崩れすることなく推移している。週末の国連総会に加え、日本は飛び石連休になるので、かなりの処分売りやポジション調整の売りが出たはずだが、それをこなして堅調に推移しているのは見ていて安心感がある。円相場のほうは１ドル＝85円を割り込み、84円台での推移だが、市場で言われているような再度の大幅な円高にはならないと見ている。11月の米中間選挙に向け、日本政府は円売り・ドル買い介入がやりづらくなるとの読みだが、日米関係は菅政権になってかなり改善されていたうえに、バリバリの右翼の前原外務大臣の就任で、小泉政権時代のような良好な関係に戻れる可能性が高まってきた。米中間選挙にはあまり左右されず、日本政府は介入を繰り返すことになると予想する。

政府が６年ぶりに実施した円売り介入は、今のところ成功をおさめている。問題は、円相場をこのまま円安方向に押し戻すことができるのかどうかだ。介入初日こそ１・８兆円と過去最大の円売り介入を実施し、円相場を１日で２円以上も下振れさせることに成功した。しかし、いつまでもこのような巨額介入を続けるのは不可能である。実は今年３月、介入資金の原資となる外為特会（外国為替資金特別会計）の予算が、ひそかに１４０兆円から１４５兆円に増額された。これは６年ぶりのことである。このうち、すでに外貨準備として１０７兆円、その他外貨資産として2.1兆円が使われている。残りは36兆円弱。さらに1.8兆円が初日の介入に使われたので、残る介入資金は34兆円程度だ。03年から04年にかけて１年間で35兆円もの巨額介入が実施されたが、当時は逆に10円以上も円高が進んでしまった。その轍を踏まずに円高を阻止するには、やはり無制限に資金供給できる日銀にがんばってもらうしかない。日銀法改正を柱とするデフレ脱却法案の成立が待たれる。

代表選が終わった途端、取材やら原稿の締め切りに忙殺され、ブログの更新をすっかり忘れてしまった。というか、きのうが何曜日かすらわからない状態だった。言い訳はさておき、結果論だが、代表選後は悪材料出尽くしとなって、株価は円売り介入直前にもプラスに転じる場面があった。介入後は日経平均も9500円台を回復する大幅高になったが、問題はこれで株価が上昇トレンドに転じたかどうかである。介入に対する批判は多いが、やはりいったん介入を始めると、それなりの効果が持続するというのが過去の経験則である。しかも、今回は初日に２兆円を超える過去最大の介入を実施したから、円相場が90円台に乗せる程度の押し下げを行なう腹づもりだろう。恐らく11月になればデフレ脱却法案も成立しているはずで、この法案が通れば、デフレ脱却のための介入ということを内外に示すことができる。しかも、日銀は円売り介入ではなく、資金供給という形で外為市場に円資金を流すこともできるし、財務省の指示を受けずに、勝手に米国債やユーロ債を購入することも可能になる。それは今でも可能なのだが、インフレ目標政策に沿った金融政策なので、諸外国から文句をつけられる筋...

世間的には怪しいサイトと見られているいくつかのブログで、小沢前幹事長の圧勝が予想されている。ひとつは旧オウム真理教関係者Ｍが運営しているブログ。100ポイント以上の大差をつけて小沢氏が勝つとしているが、その原動力は菅総理支持を表明している隠れ小沢派の議員だそうだ。Ｍ氏は独自の情報網を持つことで知られ、政府筋や永田町関係者も無視できない存在である。この情報もまったくのガセと片付けるわけにはいかないだろうから、菅陣営は若干混乱しているかもしれない。どっちが勝つにせよ、株価的には悪材料出尽くしになる可能性が高いと言える。それからもうひとつ、某大手消費者金融に法的整理の話が出てきた。新興銀行の経営破たんの余波を受けたようだ。独立系のこの会社の株を持たれている方は、こういう話があることを頭の片隅に入れておいてもらいたい。