2010-04

格付け会社Ｓ＆Ｐによるギリシャ国債のジャンク債への格下げで、ヘッジファンドが世界規模で「株売り・ユーロ売り」を仕掛けている。この影響をモロに受けて、今日の日経平均は287円安と急落した。しかし、先週から維持している１万800円台半ばの安値を割り込まなかったことで、基本的にはボックス相場の範囲内と見ていいだろう。 ただし、前回書いたように「稀に見る買い場」ではなくなったと考えるのが無難だろう。ヘッジファンドが勢いづいたことで、世界的に高値圏にあった株価はもう少し売り込まれる危険性があるからだ。ここは投資スタンスを中立に戻しておきたい。 ゴールデンウィークで日本の投資家は開店休業となり、この間、ＣＭＥやグローベックスで日経２２５先物が大きく売り込まれる危険性はある。すでに本日の日経２２５先物の“夕場”では、大引けの１万924円を80円下回る１万840円まで売られていて、出来高も18：45現在で１万2000枚と異常な高水準に達している。 一過性の仕掛け売りとは思われるが、世界同時株安の様相を呈しているだけに、ここは慎重にならざるを得ない。 金曜日はお休みします。

証券会社やそのシンクタンク、日経新聞などから、上場企業の今期の増益率の予想がぼちぼち発表されている。おおむね主力企業の予想増益率の平均は30～60％程度といったところだが、それでもこれから株を買おうと思っている投資家には心強い数字である。まさに業績を買う業績相場が本格的に始まろうとしているわけで、１月ごろまでの金融相場（超低金利と過剰流動性による不景気の株高）とはまったく違う、力強い相場になる可能性がある。 先週木曜日のブログで「低ＰＢＲ株に注目」としていくつか銘柄を挙げたが、その中で三菱製鋼（5632）が今日、18円（８％）高の241円となり、東証一部値上がりランキング22位に入った。同様に、加藤製作所（6390）も６％高の225円と急騰した。 注目銘柄には挙げていないが、今日、値上がりランキング２位になった自動車部品のＴＢＫ（7277）は、今期の業績予想を営業利益、最終利益とも１億円から4.5億円、6.6億円に修正したという材料で80円（32％高）ストップ高買い気配で終わった。先週末のＰＢＲが0.4倍という低さで、かつ、大幅上方修正が好感された形だが、やはり低ＰＢＲ＋低位株＋増額修...

今日も日経平均は一時84円安まで下げ、きのうのザラ場の安値を１円更新した。しかし、これはダマシが多いとされる「一文新値」（格言では「一文新値は鬼より怖い」で有名）の範囲内だろう。もし日経平均が３桁、あるいは４桁だったら、無視されている数字である。 市場では日経平均が25日移動平均を下回ったことで、連休仲に一段の下落があるとの見方も根強い。しかし、これは「木を見て森を見ず」だ。ＴＯＰＩＸは今日わずかながら上昇し、ほぼ25日線上を維持している。ＴＯＰＩＸは日経平均のように25日移動平均を終値ベースでは一度も大きく割っていないのである。 マザーズ、ジャスダックなどの新興市場は東証一部の先行指標になることが多いのだが、売買代金の多いマザーズの指数は今日で３日連騰して終値ベース（497ポイント）で年初来高値を付けている。ヘラクレス、東証二部指数も２日連続で年初来高値を更新。やはり、東証一部も調整局面は終わりつつあると見ていいだろう。 もちろん、ギリシャ問題やアイスランドの噴火、ゴールドマン・サックスの訴追を含む米金融規制改革など、外部環境が悪化して相場の調整が長引く恐れはあるが、個人の投げ売りや...

前回月曜日に、「あともう１～２回、３桁の下落があれば突っ込み買いの急所になる可能性がある」と書いた。今日のザラ場の日経平均２２０円安は、まさしくその急所だったかもしれない。 安全策で行くなら、以前から指摘しているようにゴールデンウィーク直前の来週26日以降に買いに入るのが無難だが、今日の急落局面ではＣＴＡ（商品投資顧問）が指揮するヘッジファンドの売り仕掛けに、連休前で浮足立った個人投資家が乗せられた形になり、利食いや投げ売りを急いだ人が多かった。そういう投げ売り状態の時に思い切って買い向かう度胸も必要かもしれない。 「初押しは買い」という相場格言が教えるように、今回の調整局面で投資妙味がある株は、基本的に相場の若い銘柄だろう。そうは言っても、昨年３月の大底から全体的に大幅な水準訂正が進んでいるため、相場の若い銘柄などほとんどない。しかしながら、その大底からの上昇率が小さい銘柄、言い換えればリーマン・ショック前の高値に比べて２分の１、３分の１程度のとどまっている銘柄は少なくない。 この条件を満たして、かつ、低ＰＢＲな銘柄が、連休明け後の物色対象になってくると思われる。まだ買い場とは言い切...

お世話になります。都合により明日の更新とさせていただきます。よろしくお願い申し上げます。

４月に入ってから狼少年のように「調整が来る」「下落が来る」と言ってきたが、やはりそれなりにきつい下げに見舞われてしまった。アイスランドの噴火と、ＳＥＣによるゴールドマンの訴追の行方次第だが、噴火の方は欧州の航空便の50％程度が運行可能になったとされ、閉鎖されていた空港も再開が相次ぐ見通しだという。 あとは１ドル＝91円台に入った円安と、上海市場の急落（19日は150ポイント、4.8％安）が気になる。円高で輸出関連株の下げに拍車がかかると、日経平均は13週移動平均の１万618円近くまであっさり下がるリスクはある。ただし、すでに日経平均は５日の１万1408円から今日までにちょうど500円下落しており、昨年４月のゴールデンウィーク直前までの下落幅575円に迫ってきた。 あともう１～２回、３桁の下落があれば、いわゆる突っ込み買いの急所になる可能性がある。安全策なら、以前から指摘しているようにゴールデンウィーク直前の今月26日以降に買いに入るのが無難だ。いずれにしても、ようやく押し目買いのチャンスが接近してきたわけで、ここからは打診買いの準備をしておくべきだろう。 相場の底が入る時は、値幅の大き...

昨日も書いたが、やはり４月５日から調整局面に入っているので、日経平均は大した悪材料が出なくても下振れしやすい。きのうのＮＹダウは１年半ぶりの高値で終わったし、欧州市場も軒並み高だった。 悪材料といえば、火曜日以来、３日ぶりに１ドル＝92円台に入った円高と、アジア株安くらいのものだ。それで日経平均が180円（1.5％）も下がるのは、やはり調整局面ゆえのことだろう。 やはり、ゴールデンウィーク直前あたりまでは、新規買いは見送って、持ち株のポートフォリオの入れ替えをやる時期ではないか。十分利食える銘柄を売って、出遅れ銘柄に乗り換えるといった基本的な投資戦略が非常に有効である。何もしないで調整が終わるまでじっとしているもの悪くないが、それは何年も同じ銘柄を持つ長期投資の戦略である。 いまは出遅れセクターとして不動産、海運、建設、低ＰＢＲ株に出番がきている。

調整局面に入っているとはいえ、個人や外国人投資家の物色意欲は旺盛で、日経平均が大幅安になるということは全くない。ザラ場で３桁下げても、引けでは２桁の下げで収まるというパターンである。相場の腰は想定以上に強いようだ。 しかしながら、物色対象は目まぐるしく変わっている。きのうまで暴騰していた石川製作所、大機工、豊和工業が今日はそろって値下がりランキングベスト10に入った。代わりに、昨日から急騰を開始した不動産ファンド関連株が今日も上昇し、例の東京駅前の「パシフィック・センチュリープレイス丸の内」をダヴィンチから買ったセキュアードキャピタルは、実に３日間で50％の上昇になった。これで12月につけた高値を１割以上更新したことになる。 不動産ファンド関連は当ブログでも取り上げたが、１月半ばからの相場全般の急落基調からなかなか抜け出せず、３月いっぱいまで低迷が続いていたが、ここにきて大ブレイクである。最大手のケネディクスも２日で20％以上上げたが、まだ１月の高値を２割近く下回っている水準にあり、出遅れ修正の動きが続くだろう。 実は昨日の証券スクールでの株式講演会でも取り上げたのだが、私は海運株に出...

お世話になります。本日はＵＰの予定でしたが、都合によりお休みさせていただきます。よろしくお願いします。

先週末に書いた通り、今年は「魔のゴールデンウィーク」を含めても、相場の調整は非常に軽いものになりそうな気配だ。日経平均は４月５日の高値１万1408円から先週末の安値１万1148円までとりあえず下げ、日柄ではすでに５日間（１週間）調整したことになる。昨年のゴールデンウィーク前後の調整は３週間で終わった。今年は上昇率が低かった分、より短い調整期間で終わる可能性がある。 物色対象だが、今日は低位株やボロ株に加えて、出遅れの銀行株や証券株、通信株、商社株など、どちらかといえば内需系の銘柄に物色の矛先が向かった。銀行株や証券株の場合、みずほＦＧや地銀株に代表されるように、低位株の切り口で買われた面も強い。シコリはそれなりに多いと思われるが、この辺りはまだ今月いっぱいは水準訂正が続きそうな気がする。 丸紅、三井物産、双日といった商社も過熱感が比較的少なく、水準を切り上げてきそうだ。短期的には低位株物色の流れで、双日（2768）、兼松（8020）、第一実業（8059）、住金物産（9938）あたりもいいと思う。